20230510-华鑫证券-高频指标周报_联储加息或停_银行风波未止_21页_761kb

海外：加息进程接近尾声，银行危机持续

• 美联储5月加息25BP，暗示或停止加息。卸载债券上限维持不变。
• 第一共和银行被JPM收购退市，银行业流动性略有紧张但总体平稳。
• 美国4月PMI连续6个月收缩，失业率降至1969年以来最低（3.4%）；欧元区PMI回升至11个月高点，服务业表现强于制造业。

国内：消费活跃但生产承压，地产修复分化

• 五一假期带动旅游收入恢复至2019年同期水平，汽车零售、电影票房表现强劲。
• 制造业产能利用率下滑趋势放缓，PVC产能利用率持续改善。
• 房地产成交面积环比大幅下降，百城土地市场持续疲软。
• 猪肉价格回升至阶段性低点，农产品价格波动分化。

通胀与流动性：温和修复，政策维稳

• 美国10年期美债收益率下行2BP至3.44%；人民币汇率微涨。
• 央行净回笼资金6910亿元，国债收益率普遍下行，整体流动性趋紧。
• “北向互换通”即将启动，政策倾向实体经济与科技创新并举。

重点行业与主题

• 消费：汽车销量同比增速40%，电影票房突破2022年同期。
• 制造：钢铁、电力等行业开工率下行明显，PTA、高炉等产能利用率恢复。
• 政策：中央财经委会议强调人工智能等科技革命与高质量发展，推动新能源汽车下乡、5G地空通信试验频谱获批。

下周关注：美国CPI、PPI、英国利率决议；国内4月进出口、金融数据。

风险提示：宏观经济下行、疫情反复、政策效果不及预期。