20240509-国投安信期货-_能源直播间_2024年度·第3期动力煤_集运（欧线）_12页_1mb

动力煤产地市场调研分析总结

一、新产能建设情况
截至2023年底，我国动力煤在建新产能总计436亿吨，其中三西地区新产能达22亿吨，占比51%。内蒙古、新疆、陕西为主要增长区域，陕蒙地区动力煤新增产能占比显著。

二、产量释放节奏与政策影响

1. 产量增长与限制

   • 一季度：国内原煤产量同比降41%，产区春节放假延长影响复工。
   • 2024年新增产能：仅有陕西的2处煤矿及鄂尔多斯长滩露天矿新增1040万吨产量空间。
   • 超能力生产监管：月度产量不得超过核定能力10%，常态化安全检查压限制煤产量。

2. 核增产能现状

   • 陕蒙地区的煤矿核增产能无退出安排，但部分矿区面临资源枯竭问题。

三、吨煤成本上升

1. 成本结构变化
   • 原煤吨煤平均营业成本从疫情前的140元/吨涨至2022年的214元/吨。
   • 机械化、人工、安全投入增加，吨煤成本同比提升200%。

四、铁路运费结构与流向

1. 运价下调与流向变化

   • 2024年铁路运费下调10%-30%，部分集运站高运量客户可享20%优惠。
   • 原煤发送量持续下降，西煤东运压力增大。

2. 环渤海港口情况

   • 库存回升：Q5500动力煤港存回落，但补库需求仍存。
   • 市场化发运困难：缺乏定价优势，终端企业订单疲软。

五、下游需求与长协体系

1. 需求结构

   • 电力、水泥等传统需求领域开工率偏低，煤化工表现尚可，但仍面临检修季影响。
   • 铁路直达运输发展较快，浩吉铁路运量稳步提升。

2. 长协市场占比

   • 长协煤签量占比超过80%，但价格已跌破长协价上限，市场份额压力显现。
   • 坑口煤市价低于长协价格，倒逼部分长协份额转向市场煤销售。

六、产地展望

• 中短期趋势：供应稳中略降，政策调整下新增产能释放缓慢。
• 需求预期：电力迎峰度夏或推动补库，港口库存水平处于历史偏高水平。

核心结论
2024年动力煤市场供给端增量有限，成本持续提升；需求受工业不振影响，煤价高位承压；价格波动源于铁路运费、长协机制和港口库存调度，二季度触底反弹是合理预期。

注：本文根据调研数据梳理，仅呈现核心观点供参考。