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国新国证期货早报总结（2026年5月11日）

一、核心内容概述

2026年5月8日，A股三大指数走势分化，沪指震荡整理，创业板指走弱。沪深京三市成交额连续三日突破三万亿，但较前一日缩量。市场整体呈现震荡格局，部分商品期货价格小幅波动，市场情绪谨慎。

二、主要品种观点

1. 股指期货

• 沪指几乎平盘，收报4179.95点；
• 深证成指跌0.5%，创业板指跌0.96%；
• 沪深京三市成交额30759亿，连续三日突破三万亿，但较昨日缩量927亿；
• 沪深300指数收盘4871.91，环比下跌28.6。

2. 焦炭与焦煤

• 焦炭加权指数震荡整理，收盘价1833.3，环比下跌21.9；
• 焦煤加权指数收盘价1294.0元，环比下跌6.0；
• 焦炭供应充裕，下游铁水维持高位，但低于历史同期水平；
• 蒙煤通关量维持高位，对盘面仍有拖累作用；
• 焦企利润改善，开工积极性小幅提升。

3. 郑糖

• 美糖反弹与资金作用推动郑糖夜盘震荡走高；
• 投机客大幅减持ICE原糖期货及期权净空头头寸，至102,448手；
• 云南累计销售食糖131.27万吨，工业库存143.94万吨；
• 广西累计产糖769.51万吨，工业库存394.1万吨。

4. 天胶

• 沪胶夜盘窄幅震荡，收盘小幅收低；
• 4月重卡销量环比下降10%，乘用车销量环比下降15%；
• 泰国将迎雷暴及强降雨天气，可能影响橡胶供需。

5. 豆粕

• CBOT大豆主力合约上涨1.28%，美豆种植率和出苗率高于预期；
• 巴西大豆产量创新高，阿根廷产量稳定，全球供应宽松；
• 国内豆粕库存有望止降回升，供应宽松；
• 下游生猪养殖亏损，采购意愿不强，对豆粕价格支撑有限。

6. 生猪

• 生猪主力合约LH2607收跌1.45%；
• 适重标猪供应充足，中大猪存栏占比偏高；
• 养殖端出栏节奏加快，短期供给压力持续；
• 终端消费疲软，但冻肉收储政策对价格形成底部支撑。

7. 棕榈油

• 棕榈油维持区间震荡，收盘价9680；
• 马来西亚5月1日至10日棕榈油出口增长8.5%，达412810吨；
• 5月11日将发布MPOB4月供需报告，市场关注。

8. 沪铜

• 沪铜主力合约CU2606高位震荡收涨，收盘价104200元/吨；
• 外盘LME铜小幅走弱，沪铜相对抗跌；
• 基本面支撑仍存，铜矿TC持续负值，原料偏紧；
• 美元走强及高位获利盘了结形成压力。

9. 原木

• 原木2607合约收盘815元/方，日减仓504手；
• 现货价格稳定，山东、江苏地区价格分别为810元/方和780元/方；
• 后市关注现货价格、进口数据、航运费用及市场情绪。

10. 铁矿石

• 铁矿石2609合约震荡收跌，跌幅0.06%，收盘814.5元；
• 海外发运和到港量环比增加，供应压力增大；
• 铁水产量维持高位，但增长空间有限。

11. 沥青

• 沥青2606合约震荡下跌，跌幅1.04%，收盘4294元；
• 原料供给不足，库存偏低，终端拿货量下降；
• 随原油价格震荡运行。

12. 棉花

• 郑棉夜盘收盘16440元/吨；
• 棉花库存减少，中储棉中心显示纺织厂补库积极，海运费全面上涨。

13. 钢材

• 霍尔木兹海峡局势影响铁矿石及能源运输成本；
• 钢厂盈利率突破60%，铁水产量维持高位；
• 钢材库存连续八周去化，但需求结构性分化；
• 短期钢价震荡偏强，中期需警惕地缘溢价回落及海外反倾销风险。

14. 氧化铝

• 铝土矿港口库存回升，报价持稳；
• 新建产能释放及进口货源增加，供应逐渐宽松；
• 下游电解铝厂对高价原料敏感，采买策略以逢低为主；
• 社会库存小幅积累，基本面偏宽。

15. 沪铝

• 沪铝供应稳定，冶炼厂逢低采买氧化铝；
• 铝价仍处于历史高位，冶炼利润较优；
• 高铝价抑制下游采买情绪，铝材厂开工放缓；
• 社会库存小幅积累，基本面处于供给稳定、需求放缓阶段。

三、关键信息总结

• 市场情绪：整体偏谨慎，部分品种受技术面及资金影响出现反弹。
• 供应端：多数商品供应充足，库存逐步回升，但部分品种如铁矿石、沥青仍受供给限制。
• 需求端：终端需求表现分化，部分行业如钢铁、棉花存在支撑，但生猪养殖仍处亏损状态。
• 外部因素：地缘政治（美伊博弈）、天气、运输成本等对部分商品价格产生显著影响。
• 价格走势：多数商品呈现震荡格局，部分如铜、焦炭、豆粕等受基本面支撑，价格偏强。

四、后市建议

• 关注重点：中东局势、天气变化、运输成本、库存变化、政策动向等；
• 操作策略：短期以震荡思路为主，中长期需关注供需变化及外部风险因素；
• 风险提示：地缘政治、海外反倾销、成本波动等可能对价格产生较大影响。