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国新国证期货早报总结（2026年3月11日）

一、核心内容概述

2026年3月10日，A股三大指数集体上涨，但市场成交额缩量，显示投资者情绪有所分化。期货市场整体呈现震荡走势，部分品种因供需变化或地缘政治因素出现明显波动。本文总结了当日主要商品期货品种的走势、影响因素及后市建议。

二、主要品种分析

1. 股指期货

• 走势：沪深300指数强势上涨，收盘4674.76点，环比上涨59.3%。
• 市场情绪：A股整体收涨，市场情绪有所回暖。
• 成交情况：沪深京三市成交额24170亿，较昨日缩量2539亿。

2. 焦炭 & 焦煤

• 焦炭：加权指数宽幅震荡，收盘1693.9点，环比下跌75.3%。
• 焦煤：加权指数区间整理，收盘1147.0点，环比下跌45.0%。
• 影响因素：
  • 焦炭：港口现货价格上涨，钢厂按需采购。
  • 焦煤：主产地供应恢复，部分非核心煤种价格小幅让利；焦炭提降落地，焦企亏损扩大，部分限产。
• 后市建议：关注焦炭提降后续影响及焦企限产情况。

3. 郑糖

• 走势：周二震荡下行，夜盘窄幅震荡小幅收高。
• 影响因素：
  • 国际：美伊冲突引发对巴西糖产量影响的担忧，美糖震荡走高。
  • 国内：原油价格冲高回落，现货报价下调，郑糖承压。
  • 产量预测：印度糖产量下调4.4%，但预计仍超去年水平。
• 后市建议：关注南美天气变化、中东局势及国内供应节奏。

4. 沪胶

• 走势：周二止稳反弹，夜盘震荡。
• 影响因素：特朗普称对伊朗军事行动将结束，提振市场情绪；印尼与科特迪瓦即将进入产胶旺季，供应预期增加。
• 库存情况：青岛地区天胶库存微增，保税区库存增幅1.27%。

5. 豆粕

• 走势：M2605合约收涨1.24%，报3010元/吨。
• 影响因素：
  • 国际：CBOT大豆上涨0.59%，USDA下调阿根廷产量预测。
  • 国内：2月大豆进口同比减少7.8%，主要因巴西收获迟缓和通关延迟。
• 后市建议：关注南美天气、中东局势及大豆到港节奏。

6. 生猪

• 走势：LH2605合约收跌0.18%，报11180元/吨。
• 影响因素：
  • 供应端：气温回升，标肥价差倒挂；能繁母猪存栏高位，供给宽松。
  • 需求端：节后消费淡季，白条走货偏弱，屠宰企业开工率偏低。
• 后市建议：关注能繁母猪去化、规模猪企出栏节奏及消费恢复情况。

7. 棕榈油

• 走势：P2605合约收跌2.65%，报9462元/吨。
• 影响因素：MPOB报告显示产量、出口环比下降，进口大幅增长，库存减少但高于预期。
• 后市建议：关注原油走势、库存变化及地缘风险影响。

8. 沪铜

• 走势：主连合约收涨1.66%，报101520元/吨。
• 影响因素：
  • 供应端：铜矿加工费TC/RC处历史低位，原料紧缺支撑铜价；冶炼端复产较快。
  • 需求端：“金三银四”消费季临近，但复工节奏滞后。
• 后市建议：关注“金三”消费兑现情况及库存去化节奏。

9. 棉花

• 走势：郑棉主力合约收盘15510元/吨。
• 影响因素：春播临近，关注新疆天气和播种面积。

10. 原木

• 走势：原木2605合约震荡，收盘791.5元/方。
• 影响因素：现货价格略有下跌，进口同比减少11.2%。
• 后市建议：关注现货价格、进口数据、航运费用及宏观情绪。

11. 铁矿石

• 走势：2605合约震荡收涨0.26%，报784元/吨。
• 影响因素：发运环比下降，到港量回升；环保限产影响铁水产量，短期震荡为主。

12. 沥青

• 走势：2604合约震荡下跌4.78%，报3746元/吨。
• 影响因素：炼厂逐步复产，产能利用率回升，沥青价格或随油价波动。

13. 钢材

• 走势：rb2605收报3104元/吨，hc2605收报3256元/吨。
• 影响因素：钢厂复产偏缓，铁水产量回落；出口下滑、地产成交萎缩加剧供需矛盾；成本支撑转弱。
• 后市建议：关注“两会”政策预期、需求启动节奏及成本变化。

14. 氧化铝

• 走势：ao2605收报2839元/吨。
• 影响因素：电解铝高开工率支撑刚性需求，但采购节奏放缓；库存增加，供需矛盾加剧。
• 后市建议：关注地缘风险对供应的影响及库存变化。

15. 沪铝

• 走势：a12604收报24880元/吨。
• 影响因素：国内财政政策偏积极，铝水比低位，社会库存压力大；下游开工偏低，对现货支撑有限。
• 后市建议：关注财政政策指引及下游需求变化。

三、关键信息汇总

四、市场情绪与风险提示

• 地缘政治风险：美伊冲突、中东局势对原油及部分商品价格产生较大影响。
• 天气与产量：南美天气变化、巴西大豆收获进度、印度糖产量预测等对农产品价格影响显著。
• 库存与供需：多数商品库存增加，供需错配加剧，价格承压。
• 政策预期：国内“两会”政策对钢材、氧化铝等品种需求有潜在支撑。

五、总体市场判断

整体来看，市场受地缘政治、天气变化及供需关系影响较大，部分品种价格波动明显。短期内，商品期货市场仍以震荡为主，建议投资者密切关注供需变化、政策动向及国际局势发展。