20231115-金源期货-螺纹钢年报_需求温和增长_螺纹或震荡偏强_17页_1mb

螺纹钢2023-2024年分析与展望

核心观点

螺纹钢市场将呈现震荡偏强走势，主要受以下因素影响：

• 需求端：中国经济承压，房地产用钢增速预计-25%，基建用钢增速8%，全年螺纹钢需求增速约0.35%。
• 供应端：政策调控为主，但扶持与限制并存，2024年钢材供应将跟随需求节奏回升。

需求分析

房地产市场压力仍然存在，但政策支持有望促进复苏，特别是城中村改造和保障性住房建设。基建投资增长成为稳增长的重要方向，利好螺纹钢需求。制造业和汽车家电等终端需求总体疲软，但出口保持稳定增长，特别是“一带一路”沿线国家。

供给分析

粗钢产量基本实现平控目标，产量调控政策转向扶持与限制相结合。钢厂利润受成本高企和需求疲软双重挤压，限产和检修频现，供给弹性较低。

行情展望

短期螺纹钢价格将在政策托底和技术支撑下维持震荡走势，重点关注3400-4600元/吨区间。中长期需关注宏观经济政策、房地产销售和基建投资落地情况，预计明年宏观政策仍将以稳为主。

策略建议

建议采取波段做多策略。核心逻辑在于需求结构性改善和政策持续发力，但需警惕钢厂限产不及预期和需求超预期收缩的风险。

风险因素

主要风险来自行业限产力度不足和终端需求恢复不及预期，这可能导致供给过剩且价格超调。