20250616-紫金天风-玉米周报_政策助力_盘面上行_32页_4mb

概述 紫金天风期货研究报告，分析了玉米和猪价市场。核心观点为中性到看涨，重点分析玉米和猪价供需、替代品及天气情况。

产地情况

• 乌克兰2024/25年度谷物出口同比减960万吨，玉米出口减931.2万吨。
• 巴西玉米主产区气温偏高，降水正常或偏多，一茬玉米收获加速。

价格走势

• 玉米：全国均价2384元/吨，环比涨17元/吨；销区价格大幅上涨，期货持续偏强。
• 小麦与玉米价差缩小，小麦价格由托市收购提振，市场气氛积极。

供需及替代分析

• 玉米淀粉深加工利润亏损（吉林-96元/吨），企业开机率下降。
• 进口玉米成本低，美西玉米船期成本约1976元/吨，有竞争优势。
• 小麦与玉米价差26元/吨，玉米替代减少，但猪价下跌支撑玉米需求。

天气与预测

• 东北天气适宜，6月16/19日有强降水风险。
• 巴西出口量增加，USDA调高产量预期，新作玉米供应条件宽松。

市场展望

• 玉米价格支撑因素：旧作余粮减少、小麦托市利好；预期进口玉米拍卖待查，可能刺激价格上涨。
• 猪价承压，供应宽松但需求疲软，预计弱势运行。

数据来源 USDA、CARGONAVE、巴西ANEC、中央气象台、企业调研数据等。