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2014年8月25日市场与研究报告总结

核心内容概述

2014年8月25日，中国及全球主要金融市场出现震荡走势，A股市场整体表现疲软，而部分行业和个股仍展现出较强的盈利能力与增长潜力。同时，中国结算发布新规，允许投资者在统一账户平台上线后开立多个证券账户，有助于提升市场流动性。此外，招商证券发布多份研究报告，对部分行业和公司进行投资评级，整体倾向“强烈推荐-A”和“审慎推荐-A”。

主要观点

一、昨日市场表现

• 上证指数：2241点，上涨0.46%
• 创业板指：1462点，上涨0.96%
• 沪深300：2365点，上涨0.47%
• 国债指数：143点，上涨0.03%
• 恒生指数：25112点，上涨0.47%
• 恒生国企：11059点，上涨1.06%
• 台湾指数：9380点，上涨1.37%
• 东京日经：15539点，下跌0.30%
• 纽约道琼斯：17001点，下跌0.22%
• 纳斯达克综合：4539点，上涨0.14%
• 标普500：1988点，下跌0.20%
• 英国富时：6775点，下跌0.04%

整体来看，全球股市多数上涨，但部分市场如日股和美股部分指数仍承压。

关键信息

1. 中国结算修订账户管理规则

• 中国结算发布《证券账户管理规则（修订稿）》，明确统一账户平台上线后，投资者将拥有“一码通账户”和“子账户”。
• 一码通账户用于汇总证券持有情况，子账户用于特定交易和证券品种。
• 此项改革有助于防止大户操纵股价，提升市场透明度和监管效率。

2. A股市场综述

• 市场处于“等待冲高回落”阶段，前期涨幅较大的板块如金融、采掘、汽车、有色出现滞涨。
• 公用事业、商贸零售、交运等二线蓝筹补涨。
• 传媒、旅游、计算机等受益政策利好的行业表现较好。
• 投资者应关注后续政策加码的高铁、核电、特高压、棚改等主题。

3. 个股分析

1. 福斯特（603806）

• 全球前三强的EVA胶膜企业，受益于太阳能组件装机容量增长。
• 2014-2016年EPS预测为1.14元、1.32元、1.46元，合理价格区间为28.50-34.20元。
• 风险提示包括太阳能组件行业低迷、毛利率下滑、项目进度延迟。

2. 友邦吊顶（002718）

• 2014上半年净利润增长45.6%，EPS为0.85元。
• 公司竞争优势明显，集成吊顶行业未来发展空间大。
• 预计2014-2016年EPS为2.32、3.09、4.02元，维持“强烈推荐-A”评级。
• 风险包括行业激烈竞争、价格战。

3. 中国南车（601766）

• 上半年实现净利润20.6亿元，同比增长41.1%，EPS为0.15元，超预期。
• 动车组和城轨车辆交付增长是业绩增长主因。
• 海外订单增长显著，成为重要成长动力。
• 预计2014-2016年EPS为0.38、0.45、0.49元，维持“强烈推荐-A”评级。
• 风险包括高铁竣工延后、海外拓展低于预期。

4. 宁波银行（002142.SZ）

• 2014上半年净利润30.9亿元，同比增长18.4%，符合预期。
• 存款快速增长，生息资产规模扩大，手续费收入增长显著。
• 公司维持“强烈推荐-A”评级，预计2014-2016年净利润分别为55亿、64亿、76亿元，EPS分别为1.92元、2.22元、2.62元。
• 风险包括资产质量恶化超预期。

5. 国电电力（600795）

• 2014上半年净利润29.7亿元，同比下降5.67%，略低于预期。
• 公司作为水火电资产整合平台，未来业绩预期乐观。
• 预计2014-2016年EPS为0.40、0.45、0.50元，维持“强烈推荐-A”评级。
• 风险包括煤电联动电价下调、煤炭价格反弹、用电增速低于预期、发电小时下降。

行业动态

1. 新三板做市交易启动

• 43家公司开始做市交易，涉及42家做市商，预计提升市场流动性。

2. 楼市投资属性弱化，资金或转战股市

• 房地产投资增速放缓，商品房销售面积下滑。
• 部分资金可能进入股市，对市场产生积极影响。

3. 汽车平行进口试点方案报审

• 若试点成功，进口车价格有望下降15%以上，有利于消费者和市场。

4. 二三线城市房企降价竞争

• 部分城市出现房企恶性降价，打破秘密协议，市场压力加大。

债券市场动态

• 公司债市场改革思路明确，将从扩大发行主体、建立私募债融资制度、放松行政管制、强化信息披露等方面推进。

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：股价涨幅超沪深300指数20%以上
• 审慎推荐：股价涨幅介于沪深300指数5%-20%之间
• 中性：股价变动幅度介于±5%之间
• 回避：股价表现弱于沪深300指数5%以上

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平

市场研究报告摘要

• 招商证券发布多份研究报告，重点分析了A股市场中多个行业和公司。
• 主要推荐公司包括：福斯特、友邦吊顶、中国南车、宁波银行、国电电力。
• 重点行业包括：建材、环保、交运、电力、机械等。
• 报告中提到的行业与公司多数维持“强烈推荐-A”或“审慎推荐-A”评级。

总结

2014年8月25日，全球市场震荡，A股市场仍处于高位震荡状态。中国结算新规将提升市场透明度，为监管提供有力支持。招商证券对多个行业及公司进行分析，认为部分公司具备较强的成长性和盈利能力，建议投资者关注其投资价值。整体来看，市场风格轮动加快，政策利好如国企改革、沪港通等仍对市场有支撑作用。