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天猫双11招商规则与消费行业分析总结

核心内容概述

本报告发布于2018年9月4日，由川财证券有限责任公司股票研究部提供，主要围绕天猫双11招商规则的曝光、消费行业动态、公司要闻及行业投资评级等方面展开分析，旨在为投资者提供关于新零售背景下消费行业的参考意见。

主要观点

1. 零售行业整体表现

• 零售板块在2018年二季度业绩符合预期。
• 百货行业上半年收入增速为10.48%，超市行业为1.92%，较2017年同期有所提升。
• 化妆品行业上半年收入增速达15.27%，同比增长3.81个百分点，显示出较强的市场活力。
• 黄金珠宝行业增速为8.00%，同比下降1.8个百分点，受经济环境影响较大。

2. 化妆品行业趋势

• 三四线城市使用化妆品人数快速增加，消费潜力释放明显。
• 电商渠道对化妆品行业的增长贡献显著，尤其在面膜品类表现突出。
• 中国品牌凭借本土资源与先发优势，在三四线城市及线上渠道成功布局，具备崛起机会。

3. 天猫双11招商规则

• 2018年天猫双11招商规则正式发布，商家报名启动。
• 规则涵盖五个方面：整体活动节奏、商家准入规则、商品规则、发货规则、包邮规则。
• 此次招商规则的曝光有助于商家提前准备，优化运营策略。

4. 会员系统打通

• 京东到家与超30家零售商达成会员数据打通合作，覆盖9000万高价值用户。
• 实现线上与线下会员数据共享，推动零售行业数字化转型。

关键信息

• 重点关注标的：御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化等中国化妆品品牌。
• 投资建议：新零售背景下，建议逐步布局中偏必须消费的超市行业，同时关注化妆品行业的增长潜力。
• 风险提示：
  • 行业景气度不及预期；
  • 技术创新对传统产业格局的影响。

行业投资评级标准

• 买入评级：30%以上收益
• 增持评级：15%-30%收益
• 中性评级：-15%至15%收益
• 减持评级：-15%以下收益

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
• 证书编号：S1100517020002
• 联系方式：021-68595127 / ouyangyujian@cczq.com

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总结

本报告强调了新零售背景下消费行业的转型机遇，特别是化妆品行业在电商渠道和三四线城市的快速增长。同时，天猫双11招商规则的发布为商家提供了明确的运营指导，京东到家的会员系统打通则进一步推动了线上线下融合。建议投资者关注化妆品及超市等中偏必须消费领域，同时注意行业景气度和技术创新带来的潜在风险。