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总第2741期 - 港股市场与行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年1月港股市场的整体情况及多个行业的表现，包括清洁能源、化肥、黄金、航空及半导体行业，并提供了深股通和沪股通的量化选股结果。

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大市分析

• 港股走势：港股在2017年1月4日延续反弹，恒指连续四日上涨，但成交量仍偏低，市场仍处于阶段性稳定期。
• 市场情绪：技术性超跌股如腾讯、内银股和内险股开始反弹，增加了市场稳定性。
• 操作建议：建议保持谨慎，适度捕捉短线机会，但不宜过分看多。
• 关键指标：恒指四连涨，9日RSI回升至53.64，短期寻底完成，首个反弹阻力位在22400点，中期突破需升穿23000点。
• 外部因素：人民币贬值预期、美联储加息忧虑暂时缓解，影响市场气氛。

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公司评论 - 枫叶教育（1317）

财务表现

• 学生人数：2016财年同比上升20.3%至19334人，利用率提升至64.4%。
• 收入增长：收入同比上升27.1%至8.3亿元，主要得益于学费上涨和其他收入增长。
• 毛利率：毛利率上升2.7个百分点至48.4%，若扣除股权支付费用则达到50%。
• 利润表现：年内溢利同比上升49.6%至3.08亿元，调整后溢利上升63.5%至3.04亿元，超市场预期。

学校扩张

• 2017财年：计划新开10所学校，主要分布在浙江、西安、加拿大等地，并对部分老校区进行扩建。
• 2018财年：预计再开14所学校，主要位于浙江、河北、山东等地。

学费调整

• 提升幅度：对天津、武汉、上海等地区的初高中学费进行23.5%-31.8%的提升。
• 目标：提高学生升学率，实现教育的正反馈和正循环。

法规影响

• 民办教育促进法：将于2017年9月1日生效，但细则尚未出台。
• VIE架构：公司通过VIE架构规避外商投资限制，目前所有学校均为非盈利性。

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行业评论

清洁能源行业

• 陆上风电：接近平价上网，上网电价逐步下降。
• 海上风电：政策利好，发展潜力大。
• 分布式光伏：发展潜力显著，但市场接受度低，需政策扶持。
• 核电：核准速度恢复，预计2017-2018年将有大量项目启动，装机目标为5800万千瓦。

化肥行业

• 行业现状：持续供过于求，原材料涨价加速产能出清。
• 需求疲软：粮食价格下跌，种植面积增速放缓，导致需求不足。
• 成本压力：煤炭价格上涨导致行业亏损严重，预计2017年亏损面超90%。

黄金行业

• 金价走势：受美元指数影响，金价下行，但估值吸引。
• 抗通胀功能：通胀回升利多黄金，但短期美元上升对金价不利。
• 政策因素：OPEC减产对金价有短期利好，但执行情况需观察。

航空行业

• 成本压力：油价上涨带来成本压力，但国际航线运力和收入增长显著。
• 机场扩容：国内机场产能接近饱和，需扩建以满足需求。

半导体行业

• 行业增长：保持20%的高增速，受益于全球行业恢复和国内投资。
• 投资密集：各地产业基金投入大量资金，推动产能扩张。
• 需求旺盛：下游需求强劲，半导体制造厂商产能利用率接近100%。

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量化选股研究

深股通筛选结果

• 前20名：包括潍柴动力、美的集团、格力电器、荣盛发展等，按总分排序。
• 得分6以上：主要集中在房地产、银行、电子设备等板块，如平安银行、中兴通讯、金风科技等。

沪股通筛选结果

• 前20名：包括海螺水泥、中国中铁、上汽集团、中国神华等，按总分排序。
• 得分6以上：主要集中在建筑施工、银行、公路铁路等行业，如宁沪高速、北京银行、广深铁路等。

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关键信息总结

行业	核心观点	关键数据
港股	完成短期寻底，进入稳定期	恒指四连涨，首个反弹阻力在22400点
清洁能源	陆上风电接近平价上网，海上风电政策利好	2020年风电平价上网目标
化肥	供过于求，原材料涨价加速出清	2016年亏损面达51.9%
黄金	估值吸引，抗通胀功能增强	金价下行，美元指数上升
航空	国际运力增长，油价压力	机场产能接近饱和
半导体	高增速，需求旺盛	产能利用率接近100%

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总结

本报告提供了港股市场、多个行业的分析及量化选股结果。港股市场进入阶段性稳定期，清洁能源行业在政策支持下表现积极，化肥行业因供过于求和成本上升面临挑战，黄金行业在估值吸引下保持谨慎乐观，航空行业受油价影响但国际运力增长，半导体行业则因高需求和密集投资维持增长。量化模型筛选结果显示多个优质股票在深股通和沪股通中表现突出，值得关注。