20250926-国泰期货-镍_冶炼累库与矿端预期博弈_镍价低位震荡_不锈钢_短线供需与成本博弈_钢价震荡运行_3页_597kb

期货研究报告总结

报告聚焦于镍和不锈钢的市场分析，核心观点基于基本面和行业动态。

镍市场分析

• 锅炉用镍：冶炼环节库存积累与矿山端供应预期之间的博弈持续进行，镍价表现成交割区间低位震荡。
• 影响因素：印尼矿业政策调整，包括缩短采矿配额期限至一年，可能优化治理但增加不确定性；印尼镍矿产量目标提高至3.64亿吨；此外，印尼镍铁生产暂停或减产，预计影响镍铁产量约1900金属吨/月，进一步压制镍价支撑。中国暂停俄罗斯铜镍进口等宏观事件也可能引发市场波动。

不锈钢市场分析

• 304不锈钢：短期供需和成本博弈主导，钢价震荡运行。印尼政策变动和生产减产可能通过供应链影响不锈钢供应，但本地事件如山东钢厂检修也会影响热轧板卷供应，短期供需平衡敏感。

行业新闻数据摘要

• 印尼采矿配额期限缩短，2025年产量目标上调，镍矿开采制裁和非法采矿事件增加供应端不确定性。
• 国际事件如中国暂停俄罗斯进口补贴、印尼林业接管矿区（影响镍矿产量约600金属吨/月），以及印尼制裁采矿公司，这些事件强调市场监管，可能抑制产量和需求。
• 技术面和趋势强度均显示中性，价格波动主要由基本面供需和宏观因素驱动。

总体，研究报告建议关注印尼政策动态和生产变化，短期市场震荡为主。