20220711-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2022年第14期总第63期_新型冠状病毒肺炎防控方案优化_行业估值仍具配置价值_15页_889kb

医药生物行业周报总结（2022年第14期总第63期）

核心内容概览

本报告期为2022年6月27日至7月8日，医药生物行业指数上涨3.61%，在申万31个一级行业中排名第四，跑赢沪深300指数（0.77%）。行业估值持续回升，但整体仍低于负一倍标准差，处于历史底部区域，具备配置价值。

主要观点

• 行业走势：医药生物行业整体上涨，三级子行业表现分化，医疗研发外包、医院、化学制剂板块涨幅较大，分别为9.28%、6.16%、5.76%；医药流通、线下药店、中药板块小幅下跌。
• 投资建议：建议从四个方向配置医药生物行业：
  1. 关注创新药企，特别是布局肿瘤、免疫治疗、代谢性疾病、心血管领域的公司；
  2. 关注业绩预告超预期且未来业绩确定性强的传统龙头企业，尤其是向创新药转型的公司；
  3. 关注受益于就诊患者回流的大品种处方药企；
  4. 关注消费性医疗板块，如眼科、医美等，因其具有政策免疫性，且受益于新冠防控方案优化。
• 风险提示：新冠疫情反复及政策不确定性是主要风险。

关键信息

行业估值

• 截至2022年7月8日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为26.96x（上期26.18x）；
• 申万三级行业PE前三为：医院（94.56x）、医疗研发外包（59.82x）、其他医疗服务（59.44x）。

股东增减持

• 本报告期，医药生物行业共有47家上市公司，股东净减持48.59亿元；
• 其中9家增持1.61亿元，38家减持50.20亿元。

半年报业绩预告

• 截至2022年7月8日，445家医药生物行业上市公司中有16家披露了2022年半年报业绩预告；
• 预增8家，略增3家，预增且2021年上半年归母净利润为正的公司有8家。

行业重要资讯

• 新冠防控方案优化：将隔离管控时间缩短，统一封管控区和中高风险区标准，有利于医院门诊量回升；
• 猴痘防控技术指南发布：国内尚无抗猴痘药物，治疗以对症支持和继发感染治疗为主；
• 临床急需药品临时进口方案：适用于国内无注册上市、无企业生产或短时期内无法恢复生产的境外急需药品；
• license-out交易：2022年上半年共达成28起，其中20项为创新药/新技术交易，总金额达56.7亿美元；
• FDA批准新药：上半年共批准16款新分子实体/新生物制品、1款细胞疗法、1款疫苗，涵盖多个疾病领域。

重点公司动态

投资要点及评级

• 九洲药业：预计2022-2024年归母净利润分别为9.02/12.40/16.78亿元，当前PE为41/30/22倍，维持“买入”评级；
• 美诺华：预计2022-2024年归母净利润分别为3.28/3.97/4.83亿元，当前PE为21/17/14倍，维持“买入”评级；
• 健友股份：预计2022-2024年归母净利润分别为13.29/17.80/23.63亿元，当前PE为24/18/14倍，维持“买入”评级；
• 基蛋生物：预计2022-2024年归母净利润分别为6.19/5.28/5.75亿元，当前PE为10/12/11倍，维持“增持”评级；
• 华东医药：预计2022-2024年归母净利润分别为28.07/35.08/42.40亿元，当前PE为20/16/13倍，维持“买入”评级；
• 美亚光电：预计2022-2024年归母净利润分别为6.13/7.21/8.31亿元，当前PE为30/25/22倍，上调至“买入”评级。

重点公告

• 华海药业：获得氯沙坦钾氢氯噻嗪片、利格列汀片注册证书；
• 华润双鹤：子公司获缬沙坦片、硝苯地平控释片注册证书；
• 一品红：获得磷酸奥司他韦胶囊注册证书；
• 红日药业：获得注射用胸腺法新注册证书；
• 恒瑞医药：子公司获得他克莫司缓释胶囊注册证书，2021年全球销售额约31.67亿美元；
• 恒瑞医药：获得瑞维鲁胺片注册证书，为化学药品1类；
• 新华制药：出资1亿元受让创新药物LXH-2201项目，并与药物所合作。

股票增减持情况

• 增持：亚辉龙、神州细胞-U、泽璟制药-U、佰仁医疗、海尔生物、盈康生命、爱尔眼科、普洛药业等公司获股东增持；
• 减持：三元基因、纳微科技、海泰新光、奥精医疗、复旦张江、康龙化成、赛诺医疗、万孚生物等公司遭股东减持。

业绩预告披露情况

• 表5：2022年上半年业绩预告净利润增速下限≥30%的公司包括：
  • 海翔药业（原料药，预增，增速下限164.43%）
  • 凯普生物（体外诊断，预增，增速下限117.38%）
  • 金城医药（化学制剂，预增，增速下限115.03%）
  • 莱茵生物（中药III，预增，增速下限100.00%）
  • 科伦药业（化学制剂，预增，增速下限66.39%）
  • 太极集团（中药III，预增，增速下限56.00%）
  • 美诺华（原料药，预增，增速下限54.70%）
  • 开立医疗（医疗设备，预增，增速下限46.72%）

投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上；
  • 增持：相对强于市场10%~20%；
  • 中性：相对市场表现-10%~+10%；
  • 减持：相对弱于市场10%以下。
• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。
• 本报告采用沪深300指数为基准，评级仅供参考，不构成投资建议。

法律声明

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