> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结（2026年5月28日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月28日工业硅及相关产业链（多晶硅、有机硅、铝合金）的市场基本面、库存、成本利润、期货走势及持仓数据，整体市场呈现**偏空**趋势。 --- ## 工业硅基本面分析 ### 1. 供给端 - 上周工业硅供应量为 **7.3万吨**，环比增加 **4.29%**。 - 新疆地区样本通氧553生产成本为 **9708.7元/吨**，环比持平，但枯水期成本支撑有所上升。 ### 2. 需求端 - 上周工业硅需求为 **6.3万吨**，环比持平。 - **多晶硅**库存为 **30.1万吨**，处于历史高位。 - **有机硅**库存为 **47900吨**，处于低位，有机硅生产利润为 **1528元/吨**，处于盈利状态，综合开工率为 **70.62%**，环比持平，低于历史同期平均水平。 - **铝合金锭**库存为 **4.64万吨**，处于高位，进口亏损为 **3341元/吨**，A356铝送至无锡运费和利润为 **660.01元/吨**，再生铝开工率为 **56.4%**，环比持平。 ### 3. 主要逻辑 - 供给端排产有所增加，但持续处于低位。 - 需求复苏处于低位，成本支撑有所上升。 - **工业硅2609**：预计在 **8465-8645元/吨** 区间震荡。 ### 4. 风险点 - 厂家停减产/检修计划可能对市场造成冲击。 - 多晶硅库存去化及复产走势不确定。 --- ## 工业硅行情概览 ### 1. 期货收盘价 | 合约 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅 | |------|---------------|---------------|----------------|--------| | 01 | 8885 | 8905 | -20 | -0.22% | | 02 | 8885 | 8855 | +30 | +0.34% | | 03 | 8905 | 8975 | -70 | -0.78% | | 04 | 8950 | 8920 | +30 | +0.34% | | 05 | 8920 | 9000 | -80 | -0.89% | | 06 | 8400 | 8410 | -10 | -0.12% | | 07 | 8460 | 8475 | -15 | -0.18% | | 08 | 8510 | 8510 | 0 | 0.00% | | 09 | 8555 | 8565 | -10 | -0.12% | | 10 | 8580 | 8605 | -25 | -0.29% | | 11 | 8600 | 8600 | 0 | 0.00% | | 12 | 8890 | 8890 | 0 | 0.00% | ### 2. 基差 | 合约 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅 | |------|---------------|---------------|----------------|--------| | 01 | 215 | 195 | +20 | +10.26% | | 02 | 215 | 245 | -30 | -12.24% | | 03 | 195 | 125 | +70 | +56.00% | | 04 | 150 | 180 | -30 | -16.67% | | 05 | 180 | 100 | +80 | +80.00% | | 06 | 700 | 690 | +10 | +1.45% | | 07 | 640 | 625 | +15 | +2.40% | | 08 | 590 | 590 | +531 | +90.00% | | 09 | 545 | 535 | +492 | +91.96% | | 10 | 520 | 495 | +25 | +5.05% | | 11 | 500 | 500 | +450 | +90.00% | | 12 | 210 | 210 | 0 | 0.00% | ### 3. 库存 - **社会库存**：56.2万吨，环比增加 **1.44%**。 - **样本企业库存**：175400吨，环比减少 **1.90%**。 - **主要港口库存**：12.4万吨，环比减少 **1.58%**。 ### 4. 产量与开工率 - **样本企业总产量**：38380吨，环比增加 **8.42%**。 - **新疆样本产量**：34600吨，环比增加 **7.96%**。 - **四川样本产量**：1080吨，环比增加 **66.15%**。 - **云南样本产量**：2700吨，环比持平。 - **新疆开工率**：71.4%，环比增加 **7.95%**。 - **四川开工率**：16.49%，环比增加 **66.23%**。 - **云南开工率**：23.3%，环比持平。 --- ## 多晶硅基本面分析 ### 1. 供给端 - 上周多晶硅产量为 **21000吨**，环比持平。 - 预计5月排产为 **8.95万吨**，较上月产量增加 **2.87%**。 ### 2. 需求端 - **硅片**产量为 **11.52GW**，环比减少 **1.11%**。 - **硅片库存**为 **26.33万吨**，环比增加 **1.19%**，目前生产为亏损状态。 - **电池片**产量为 **45.7GW**，环比减少 **3.72%**。 - **电池片库存**为 **11.2GW**，环比增加 **15.46%**，目前生产为亏损状态。 - **组件**产量为 **31.8GW**，环比减少 **18.67%**。 - **组件库存**为 **24.76GW**，环比减少 **51.73%**，目前生产为盈利状态。 - **欧洲组件库存**为 **34.76GW**，环比减少 **12.58%**。 ### 3. 成本与利润 - 行业平均成本为 **40140元/吨**，生产所得为 **-5690元/吨**。 - **N型致密料**价格为 **33500元/吨**，09合约基差为 **-2280元/吨**，现货贴水期货。 ### 4. 预期 - 供给端排产持续增加，需求端硅片生产短期有所增加，中期有望回调。 - 电池片生产持续减少，组件生产短期有所增加，中期有望回调。 - 总体需求持续衰退，成本支撑持稳。 - **多晶硅2609**：预计在 **35865-37595元/吨** 区间震荡。 --- ## 有机硅分析 - **周度DMC产量**为 **4.65万吨**，环比减少 **1.27%**。 - **日度DMC价格**为 **14800元/吨**，环比减少 **0.34%**。 - **有机硅综合开工率**为 **70.62%**，环比持平，低于历史同期平均水平。 - **有机硅生产利润**为 **1528元/吨**，处于盈利状态。 --- ## 铝合金分析 - **日度SMM铝合金ADC12价格**为 **23800元/吨**，环比增加 **0.85%**。 - **进口ADC12实际即时利润**为 **-3341元/吨**，环比增加 **-2.02%**。 - **进口ADC12宁波港自提均价**为 **22900元/吨**，环比增加 **0.88%**。 - **进口ADC12宁波自提成本**为 **26241元/吨**，环比增加 **0.50%**。 - **月度原铝产量**为 **28.10万吨**，环比增加 **2.55%**。 - **月度再生铝产量**为 **59.70万吨**，环比减少 **0.83%**。 - **周度社会库存**为 **4.64万吨**，环比持平。 --- ## 市场预期与风险 ### 多晶硅 - **趋势**：偏空。 - **利多因素**：成本上行支撑。 - **利空因素**：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。 - **主要逻辑**：产能出清、成本支撑、需求增量。 - **主要风险**：停减产/检修计划冲击；多晶硅库存去化及复产走势。 ### 工业硅 - **趋势**：偏空。 - **主要逻辑**：供给端排产增加，需求端复苏缓慢，成本支撑上升。 - **主要风险**：厂家停减产/检修计划；库存去化及复产走势。 --- ## 数据来源 - WIND - SMM - 上海钢联 - 大越期货 --- ## 重要提示 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。