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工业硅期货早报总结（2026年5月28日）

核心内容概述

本报告分析了2026年5月28日工业硅及相关产业链（多晶硅、有机硅、铝合金）的市场基本面、库存、成本利润、期货走势及持仓数据，整体市场呈现偏空趋势。

工业硅基本面分析

1. 供给端

• 上周工业硅供应量为 7.3万吨，环比增加 4.29%。
• 新疆地区样本通氧553生产成本为 9708.7元/吨，环比持平，但枯水期成本支撑有所上升。

2. 需求端

• 上周工业硅需求为 6.3万吨，环比持平。
• 多晶硅库存为 30.1万吨，处于历史高位。
• 有机硅库存为 47900吨，处于低位，有机硅生产利润为 1528元/吨，处于盈利状态，综合开工率为 70.62%，环比持平，低于历史同期平均水平。
• 铝合金锭库存为 4.64万吨，处于高位，进口亏损为 3341元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为 660.01元/吨，再生铝开工率为 56.4%，环比持平。

3. 主要逻辑

• 供给端排产有所增加，但持续处于低位。
• 需求复苏处于低位，成本支撑有所上升。
• 工业硅2609：预计在 8465-8645元/吨 区间震荡。

4. 风险点

• 厂家停减产/检修计划可能对市场造成冲击。
• 多晶硅库存去化及复产走势不确定。

工业硅行情概览

1. 期货收盘价

2. 基差

3. 库存

• 社会库存：56.2万吨，环比增加 1.44%。
• 样本企业库存：175400吨，环比减少 1.90%。
• 主要港口库存：12.4万吨，环比减少 1.58%。

4. 产量与开工率

• 样本企业总产量：38380吨，环比增加 8.42%。
• 新疆样本产量：34600吨，环比增加 7.96%。
• 四川样本产量：1080吨，环比增加 66.15%。
• 云南样本产量：2700吨，环比持平。
• 新疆开工率：71.4%，环比增加 7.95%。
• 四川开工率：16.49%，环比增加 66.23%。
• 云南开工率：23.3%，环比持平。

多晶硅基本面分析

1. 供给端

• 上周多晶硅产量为 21000吨，环比持平。
• 预计5月排产为 8.95万吨，较上月产量增加 2.87%。

2. 需求端

• 硅片产量为 11.52GW，环比减少 1.11%。
• 硅片库存为 26.33万吨，环比增加 1.19%，目前生产为亏损状态。
• 电池片产量为 45.7GW，环比减少 3.72%。
• 电池片库存为 11.2GW，环比增加 15.46%，目前生产为亏损状态。
• 组件产量为 31.8GW，环比减少 18.67%。
• 组件库存为 24.76GW，环比减少 51.73%，目前生产为盈利状态。
• 欧洲组件库存为 34.76GW，环比减少 12.58%。

3. 成本与利润

• 行业平均成本为 40140元/吨，生产所得为 -5690元/吨。
• N型致密料价格为 33500元/吨，09合约基差为 -2280元/吨，现货贴水期货。

4. 预期

• 供给端排产持续增加，需求端硅片生产短期有所增加，中期有望回调。
• 电池片生产持续减少，组件生产短期有所增加，中期有望回调。
• 总体需求持续衰退，成本支撑持稳。
• 多晶硅2609：预计在 35865-37595元/吨 区间震荡。

有机硅分析

• 周度DMC产量为 4.65万吨，环比减少 1.27%。
• 日度DMC价格为 14800元/吨，环比减少 0.34%。
• 有机硅综合开工率为 70.62%，环比持平，低于历史同期平均水平。
• 有机硅生产利润为 1528元/吨，处于盈利状态。

铝合金分析

• 日度SMM铝合金ADC12价格为 23800元/吨，环比增加 0.85%。
• 进口ADC12实际即时利润为 -3341元/吨，环比增加 -2.02%。
• 进口ADC12宁波港自提均价为 22900元/吨，环比增加 0.88%。
• 进口ADC12宁波自提成本为 26241元/吨，环比增加 0.50%。
• 月度原铝产量为 28.10万吨，环比增加 2.55%。
• 月度再生铝产量为 59.70万吨，环比减少 0.83%。
• 周度社会库存为 4.64万吨，环比持平。

市场预期与风险

多晶硅

• 趋势：偏空。
• 利多因素：成本上行支撑。
• 利空因素：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。
• 主要逻辑：产能出清、成本支撑、需求增量。
• 主要风险：停减产/检修计划冲击；多晶硅库存去化及复产走势。

工业硅

• 趋势：偏空。
• 主要逻辑：供给端排产增加，需求端复苏缓慢，成本支撑上升。
• 主要风险：厂家停减产/检修计划；库存去化及复产走势。

数据来源

• WIND
• SMM
• 上海钢联
• 大越期货

重要提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。