20250522-银泰证券-鑫新闻_6页_1mb

报告摘要

2025年5月22日研究所日报内容总结

财政政策：财政部公布4月财政收支数据，一般公共预算收入同比增速达19%，其中税收收入同比提升41个百分点，为年内首次由负转正。支出端积极特征延续，4月当月同比增幅58%，1-4月累计同比46%，已超全年支出目标增速44%。政府性基金收入同比增长81%，支出同比增幅达168个百分点至447%。整体显示财政前置特征强化，对经济形成支撑。
国际关系：美国试图全球禁用中国先进计算芯片，中方回应称美方措施涉嫌歧视性限制，违反《中华人民共和国反外国制裁法》等法规。强调将采取措施维护正当权益。
区域经济合作：中国与东盟十国完成中国—东盟自贸区3.0版谈判，新增数字经济、绿色经济等9个章节，推动区域经济一体化及产业链深度融合，具有开创性意义。
消费刺激政策：成都市出台2025年提振消费方案，通过房产促消费活动、跨领域联动促销及线上房产超市等举措，以稳地产带动消费，相关区域市场活跃度或提升。
科技产业动态：英特尔在中国推出全球首款AI眼镜与AIPC协同解决方案，实现算力深度整合。上海智元机器人启动灵犀X2全智能机器人合作伙伴招募，标志其产品进入商业化应用阶段。
金融市场数据：10年期国债收益率（中证）最新值1705，变动076BP；DR007最新值1571，变动-147BP；美元兑人民币汇率（USDCNH）72040，较前日微跌0.14%；美元指数9960，下跌0.42%。A股市场近6个月成交额达12144亿元，换手率390%，融资余额18007亿元。
行业表现：近3个月涨幅前三行业为煤炭、有色金属和石油石化；当日资金净流入前三行业为银行、有色金属和煤炭；尾盘净流入前三行业为国防军工、有色金属和石油石化。重点领域成交额占比及热门概念表现持续分化。
风险提示：政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温可能对市场产生影响。