> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 研究所日报总结（2026年08月25日） ## 核心内容概览 2026年8月25日，研究所日报聚焦国内与国际经济政策、市场动态及投资风险提示。整体来看，政策层面积极发力，市场表现分化，海外观点关注中国经济政策调整，利率与汇率市场波动，行业与主题表现各异，同时存在一定的风险因素。 --- ## 主要观点 ### 1. **国内政策动态** - **央行流动性工具**：央行通过逆回购与MLF操作释放流动性，以稳定月末资金面。8月24日进行3400亿元7天期逆回购，8月25日开展5000亿元MLF操作，8月27日至9月1日每日逆回购不超过6000亿元。 - **“十五五”规划发布**：上海市提出加快新型工业化建设，重点布局集成电路、高性能算力芯片、智能传感器等产业，推动“一体两翼”世界级产业集群发展。 - **财政金融协同政策**：财政部推出1000亿元新举措，扩大贴息范围、参与机构和补贴上限，以刺激企业与居民的借贷需求，预计对固定资产投资影响将体现在2026年第四季度及2027年。 ### 2. **A股市场表现** - **指数下跌**：周二A股主要指数普遍下跌，沪深300指数下跌1.21%，创业板指与科创50指数分别下跌3.21%和3.10%。 - **成交额放大**：市场成交额为20212亿元，较前一交易日增加1289亿元。 - **行业分化明显**：煤炭、银行、食品饮料板块领涨，通信、医药生物、电子板块跌幅居前。 - **主题表现活跃**：央企煤炭、煤炭开采精选、黄金珠宝指数涨幅居前，显示市场对资源类及消费类资产的偏好。 ### 3. **海外观点** - **瑞银分析**：瑞银指出中国7月财政支出提速，下半年将推出增量政策，以应对经济下行压力。政策性银行金融工具将重点支持“六张网”及人工智能、数字经济等领域，预计对固定资产投资产生积极影响。 - **风险提示**：地方政府储备项目质量不足、宏观经济放缓、中美关系紧张可能限制政策效果。 --- ## 关键信息 ### 1. **利率与汇率** - **国内利率**：10年期国债收益率收于1.6784%，较前一日下行0.49个基点；DR007利率上行0.25个基点至1.4339%。 - **汇率走势**：美元兑离岸人民币、日元等汇率波动，需关注后续变化对市场的影响。 ### 2. **商品市场** - **铜价**：LME铜价走势反映市场对工业需求的预期。 - **原油与黄金**：布油与伦敦金价格变动显示全球能源与贵金属市场的动态。 ### 3. **投资评级定义** - 投资评级以个股在6个月内相对沪深300指数的表现为标准，分为推荐、谨慎推荐、中性、减持、卖出五个等级。 --- ## 风险提示 1. **政策力度不及预期**：若政策执行力度不足，可能影响市场信心与经济复苏速度。 2. **房地产市场调整超预期**：房地产板块可能面临进一步调整，影响相关行业及市场情绪。 3. **中美紧张关系升温**：地缘政治风险可能对市场产生扰动，尤其是对出口导向型行业。 --- ## 信息披露 - **分析师**：陈建华，执业证书编号：S1470512090001 - **研究员承诺**：报告内容反映研究员个人观点，与薪酬无直接关联。 - **免责条款**：本报告基于公开信息，不构成投资建议，公司不承担由此引发的任何损失责任。 --- ## 数据来源 - 所有图表数据均来自Wind及银泰证券研究所。