20230426-安信证券-食品饮料行业周报_周专题_过多的供给和结构性的需求导致批价走弱_19页_1mb

食品饮料行业周报分析总结

报告主体：安信证券股份有限公司
行业：食品饮料
核心主题：过多的供给和结构性的需求导致批价走弱

📌 核心观点

1. 价格走弱的原因：

   • 供给端：政府税收压力下，白酒企业增加销量任务，导致经销商库存压力增大，批价疲软。
   • 需求端：消费复苏呈现结构性特征（宴席市场旺盛，商务活动平淡）。宴席市场需求对价格敏感度高，适合厂商通过返利政策抢占市场份额，而非涨价。

2. 行业趋势：

   • 在经济仍弱的环境下，厂商更倾向于“放量抢占市占率”，而非“涨价”，因为降价策略在下行周期中风险更大。
   • 行业仍遵循“动销-价格”的逻辑，未来随着商务活动回暖，价格政策有望逐步转型。

☑️ 公司推荐

• 白酒：

  • 短期：关注宴席市场表现，推荐今世缘（改善效果显著）、老白干酒（拐点已现）。
  • 中长期：推荐管理能力强的公司，包括古井贡酒、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖。
  • 高端：贵州茅台、五粮液、舍得酒业、酒鬼酒。

• 啤酒：推荐重庆啤酒、燕京啤酒、青岛啤酒、华润啤酒，旺季催化明显。

• 大众品：

  • 细分推荐：盐津铺子、洽洽食品（零食渠道变革）、千禾味业、千味央厨、立高食品等；
  • 跨区扩张推荐：天润乳业。

📣 内容仅供学习参考。

📍 风险提示

• 疫情反复风险；
• 消费需求不及预期；
• 食品安全风险。