20251203-东吴证券-金工定期报告_换手率变化率的稳定_GTR选股因子绩效月报_8页_682kb

因子定义与背景
报告提出“换手率变化率的稳定性”指标，即GTR（The Stability of the Growth Rate of Turnover Rate），用于描述换手率稳定增长或下降的股票。该因子与东吴金工全系列换手率因子相关性不超过0.1，并对历史换手率因子有增强作用。通过纯净优加法生成TPS_Turbo和SPS_Turbo因子，进一步提升选股性能。

长期绩效（2006.01-2025.11）

• 原因子GTR（全A股10分组多空对冲）:
  年化收益率 13.01%，波动率 10.20%，信息比率 1.27，胜率 66.24%，最大回撤 10.81%。
• 增强因子TPS_Turbo（全A股10分组多空对冲）：
  年化收益率 35.94%，波动率 13.20%，信息比率 2.72，胜率 78.48%，最大回撤 9.86%。
• 增强因子SPS_Turbo（全A股10分组多空对冲）：
  年化收益率 37.04%，波动率 10.86%，信息比率 3.41，胜率 81.43%，最大回撤 7.22%。

最新月份（2025年11月）数据

• GTR原因子：多头组合收益率 0.31%，空头组合收益率 1.10%，多空对冲收益率 -0.79%。
• TPS_Turbo：多头组合收益率 0.83%，空头组合收益率 0.77%，多空对冲收益率 0.06%。
• SPS_Turbo：多头组合收益率 1.43%，空头组合收益率 1.29%，多空对冲收益率 0.15%。

风险提示

• 基于历史数据，未来市场环境可能变化，导致模型失效。
• 单因子策略存在收益波动风险，实际应用需结合资金管理与风险控制。