20240418-华创证券-鼎泰高科-301377.SZ-2023年报点评_23年营收符合预期_多业务布局成长可期_5页_610kb

鼎泰高科（301377）2023年报点评总结

本报对鼎泰高科2023年年报进行分析，维持"强推"评级，目标价从19.20元上调至23.70元。

主要业绩表现

2023年公司实现营业收入132.0亿元，同比增长834%；归母净利润21.9亿元，同比下降15.9%。各业务板块表现如下：

• PCB刀具产品营收104.2亿元，同比增5.6%
• 研磨抛光材料营收11.5亿元，同比降0.3%
• 智能数控装备营收4.8亿元，同比增278.55%
• 功能性膜材料营收9.0亿元，同比增229.81%

业务亮点

1. PC钻针业务：2mm以下微钻销量占比达12.24%，涂层钻针占比24.01%，产品逐步高端化
2. 数控设备业务：装备营收同比增长278.55%，海外市场开拓成为新增长点
3. 功能性膜材业务：AG防爆膜应用于MiniLED领域，23年营收同比增229.81%
4. 海外市场拓展：23年境外收入4.7亿元，同比增长183.32%

投资建议

基于PCB行业景气度回暖预期，预测公司2024-2026年营业收入分别为1700/2066/2558亿元，归母净利润325/426/479亿元。维持2024年30倍PE估值，目标价23.70元，建议投资者逢低布局。

风险提示

制造业景气复苏不及预期、扩产进度滞后、新业务拓展不达预期等风险需关注。

注：数据截至2024年4月17日收盘价19.20元。