> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色金属研究团队总结 ## 核心内容 本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，包含3月31日钢材期货主力合约价格、成交及持仓情况，现货市场动态与技术面走势，后市展望，以及行业要闻和数据概览等内容。 ## 主要观点与关键信息 ### 1.1 行情回顾与后市展望 - **钢材期货表现**：3月31日，螺纹钢、热卷期货主力合约2605震荡走弱，回吐前一日涨幅。 - **技术面分析**： - 螺纹钢2605合约日线KDJ指标下行，J值、K值调头回落，D值继续下滑；MACD指标死叉。 - 热卷2605合约日线KDJ指标下行，J值调头回落，K值、D值继续下滑；MACD红柱明显收窄，近于死叉。 - **基本面分析**： - 五大钢材品种周产量自低位连续3周回升后微降，厂库和社库去化加快，周度需求快速恢复至去年11月底以来新高。 - 原料方面，港口铁矿石库存连续2周回落，钢厂铁矿石库存短暂回落至21天可用水平后又补库至23天，进口铁矿石发货量环比降2.9%，到港量环比增5.5%。 - 近3周焦化厂炼焦煤库存明显回升，钢厂炼焦煤库存稳中有增。 - **消息面影响**：美伊冲突相关消息对钢材成本和价格预期偏空；必和必拓事件进一步走向和中东局势变化需关注。 - **后市预测**：预计钢材价格或先抑后扬，建议在中长期内逢低买入保值。 ### 1.2 行业要闻 - **宏观经济数据**： - 3月制造业PMI为50.4%，高于临界点，制造业景气水平回升。 - 非制造业商务活动指数为50.1%，高于临界点，非制造业景气水平有所改善。 - 综合PMI产出指数为50.5%，高于临界点，表明我国企业生产经营景气水平总体向好。 - **煤炭行业动态**： - 3月中旬重点监测煤炭企业产量完成6756万吨，环比增长4.8%，同比增长3.9%。 - 3月上中旬累计产量1.32亿吨，同比增长2.6%。 - **钢铁企业财报**： - **鞍钢股份**：2025年营业收入960.52亿元，同比下降8.61%；归母净利润-40.68亿元，亏损额扩大。 - **华菱钢铁**：2025年营业收入1211.38亿元，同比下降15.94%；归母净利润26.11亿元，同比增长28.49%。 - **中国神华**：2025年营业收入2949.16亿元，同比下降13.2%；归母净利润528.49亿元，同比下降5.3%。 - **兖矿能源**：2025年营业收入1449.33亿元，同比下降7.17%；归母净利润83.81亿元，同比下降41.9%。 - **新集能源**：2025年营业收入122.8亿元，同比下降3.51%；归母净利润21.36亿元，同比下降10.73%。 - **其他行业动态**： - **宝丰能源**：与北交联合投资基金管理有限公司共同设立基金，投资AI技术应用项目。 - **中国船舶**：签订10艘VLCC建造合同，金额80-90亿元，订单交期为2028至2030年。 - **俄罗斯石油政策**：俄罗斯将不向维持价格上限的国家供应石油，反制措施延长至2026年6月30日。 - **力拓集团**：西澳大利亚皮尔巴拉地区铁矿石港口运营恢复正常。 - **德国燃油政策**：针对加油站频繁上调油价的限制措施将于4月1日生效，每天只能在中午12点上调一次。 - **印度能源政策**：加快风电和储能项目审批，以应对天然气供应短缺。 ### 1.3 数据概览 - **现货价格**：图1和图2分别显示了主要市场螺纹钢和热卷现货价格走势。 - **产量与库存**：图3至图6展示了钢材五大品种周产量、钢厂库存、社会库存等数据。 - **开工率与产能利用率**：图7和图8显示了高炉与电炉的开工率和产能利用率。 - **基差分析**：图11和图12反映了上海螺纹钢和热卷现货与期货合约的基差情况。 ## 研究团队信息 - **翟贺攀**：研究员，联系方式：021-60635736，zhaihepan@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3033782，交易咨询证书号：Z0014484 - **聂嘉怡**：研究员，联系方式：021-60635735，niejiayi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03124070，交易咨询证书号：Z0023472 - **冯泽仁**：研究员，联系方式：021-60635727，fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03134307 ## 免责声明 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告信息基于公开资料，力求准确但不保证其完整性或无变更可能。未经授权，不得以任何形式复制、转载或引用本报告内容。 ## 建信期货业务机构联系方式 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548，邮编：200120 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269，邮编：518026 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592，邮编：200122 - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527，邮编：200082 - **全国客服电话**：400-90-95533转5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com