> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材、铁矿石、煤焦、铁合金、纯碱、玻璃市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了钢材、铁矿石、煤焦、铁合金、纯碱及玻璃等大宗商品的市场情况，涵盖价格、库存、供需关系及季节性波动等方面。整体市场呈现震荡格局，成本支撑与需求疲软交织，不同品种走势分化。 --- ## 钢材市场 ### 主要观点 - 成本支撑强劲，但供需双弱限制价格上涨空间。 - 焦煤受能源属性支撑上涨，铁矿库存偏紧与海运费上涨提供成本支撑。 - 热卷高库存与高仓单压制上方压力，钢厂盈利率有限制约增产。 - 地产与基建政策托底需求，炉料端带动价格反弹，但反弹高度受限，维持区间震荡。 ### 关键数据 - **螺纹钢01合约收盘价**：3175（4月1日），3168（3月31日） - **热卷01合约收盘价**：3323（4月1日），3312（3月31日） - **螺纹钢现货价格**（上海）：3220（4月1日），3220（3月31日） - **热卷现货价格**（上海）：3280（4月1日），3280（3月31日） - **螺纹钢期货月差（01-05）**：55（4月1日），47（3月31日） - **热卷期货月差（01-05）**：36（4月1日），18（3月31日） - **卷螺差（01）**：148（4月1日），144（3月31日） - **螺纹铁矿比值**：4（4月1日），4（3月31日） - **螺纹焦炭比值**：2（4月1日），2（3月31日） --- ## 铁矿石市场 ### 主要观点 - 铁矿石市场多空交织，事件驱动较多。 - 宏观层面，内外需增长动能疲弱，对远期价格构成压力。 - 供给端受飓风影响港口发运，燃油成本攀升形成支撑。 - 需求端钢厂复产带动铁水产量回升，但原料涨价侵蚀利润，负反馈风险累积。 - 港口库存开始去化，结构性紧缺是近期矿价上涨的核心驱动。 - 基本面呈现“近强远弱”特征，价格受成本与现货偏紧支撑，但中长期受需求与供给增量预期压制。 ### 关键数据 - **铁矿石01合约收盘价**：771.5（4月1日），769（3月31日） - **铁矿石05合约收盘价**：812（4月1日），808（3月31日） - **铁矿石09合约收盘价**：789（4月1日），786.5（3月31日） - **铁矿石01基差**：8（4月1日），12.5（3月31日） - **铁矿石05基差**：-31（4月1日），-29（3月31日） - **铁矿石09基差**：-9.5（4月1日），-7（3月31日） - **日照PB粉**：784（4月1日），777（3月31日） - **日均铁水产量**：231.09（3月27日），228.15（3月20日） - **45港疏港量**：313.17（3月27日），320.97（3月20日） - **45港库存**：17000.31（3月27日），17098.4（3月20日） - **全球发运量**：2472.4（3月27日），3144.3（3月20日） - **澳洲发运量**：1862.7（3月27日），2458.3（3月20日） - **45港到港量**：2426.3（3月27日），2271.6（3月20日） --- ## 煤焦市场 ### 主要观点 - 焦煤大跌主要因市场情绪走弱，现货价格松动，导致期货高估值难以维系。 - 焦煤整体供给充裕，库存边际累库，现货不缺，有降价行为。 - 能源逻辑反复，期货需回落消化估值。 - 焦煤基差有所修复，下方空间有限。 ### 关键数据 - **焦煤09-01月差**：-198（4月1日），-198（3月31日） - **焦煤05-09月差**：-129.5（4月1日），-138.5（3月31日） - **焦煤01-05月差**：327.5（4月1日），329.5（3月31日） - **焦炭09-01月差**：-91（4月1日），-81（3月31日） - **焦炭05-09月差**：-85.5（4月1日），-88.5（3月31日） - **焦炭01-05月差**：176.5（4月1日），169.5（3月31日） - **盘面焦化利润**：-63（4月1日），-103（3月31日） - **焦煤/动力煤比价**：2.0177（4月1日），2.0177（3月31日） --- ## 铁合金市场 ### 主要观点 - 铁合金继续回落，但锰矿价格仍坚挺。 - 成本支撑逻辑仍存，硅锰除了能源成本还有锰矿成本抬升，可能偏强于硅铁。 - 需求疲软，库存偏高，存在负反馈风险。 ### 关键数据 - **硅铁01-05月差**：138（4月1日），148（3月31日） - **硅铁05-09月差**：-108（4月1日），-106（3月31日） - **硅铁09-01月差**：-30（4月1日），-42（3月31日） - **硅锰01-05月差**：62（4月1日），70（3月31日） - **硅锰05-09月差**：-58（4月1日），-60（3月31日） - **硅锰09-01月差**：-4（4月1日），-10（3月31日） - **硅铁现货（宁夏）**：5630（4月1日），5700（3月31日） - **硅锰现货（内蒙古）**：6150（4月1日），6330（3月31日） - **硅铁生产利润**：-63（4月1日），-103（3月31日） - **硅锰生产成本**：1140（4月1日），1140（3月31日） --- ## 纯碱市场 ### 主要观点 - 纯碱日产高位，供应压力持续。 - 库存表现优于预期，若盘面上涨，中游有一定补库空间，但需求弹性有限，价格空间预计一般。 - 价格向下的空间需库存积累打开。 - 中长期供应高位预期不变，等待产业矛盾进一步积累。 ### 关键数据 - **纯碱05合约收盘价**：1167（4月1日），1177（3月31日） - **纯碱09合约收盘价**：1240（4月1日），1252（3月31日） - **纯碱01合约收盘价**：1298（4月1日），1310（3月31日） - **月差(5-9)**：-73（4月1日），-75（3月31日） - **月差(9-1)**：-58（4月1日），-58（3月31日） - **月差(1-5)**：131（4月1日），133（3月31日） - **沙河重碱基差**：-20（4月1日），-20（3月31日） - **青海重碱基差**：-207（4月1日），-237（3月31日） - **纯碱日度产能利用率**：100（4月1日），100（3月31日） - **纯碱日度损失量**：0（4月1日），0（3月31日） --- ## 玻璃市场 ### 主要观点 - 浮法玻璃冷修预期继续，日熔量处于下滑阶段。 - 中游库存偏高，一旦负反馈发生，现货压力较大，下游恐无法承接。 - 沙河待点火的新线不少，供应回归预期与中游高库存限制玻璃高度。 - 需求有待验证，市场观望情绪浓厚。 ### 关键数据 - **玻璃05合约收盘价**：999（4月1日），1019（3月31日） - **玻璃09合约收盘价**：1131（4月1日），1151（3月31日） - **玻璃01合约收盘价**：1212（4月1日），1239（3月31日） - **玻璃日度产销率（沙河）**：87（3月27日），107（3月25日） - **玻璃日度产销率（湖北）**：107（3月27日），87（3月26日） - **玻璃日度产销率（华东）**：100（3月27日），98（3月26日） - **玻璃日度产销率（华南）**：104（3月27日），100（3月26日） - **玻璃01合约基差（沙河）**：-218（4月1日），-245（3月31日） - **玻璃05合约基差（沙河）**：-19（4月1日），-20（3月31日） - **玻璃09合约基差（沙河）**：-161（4月1日），-158（3月31日） - **玻璃日度损失量**：0（4月1日），0（3月31日） --- ## 总结 - **钢材市场**：成本支撑强劲，但供需双弱限制上涨空间，维持震荡格局。 - **铁矿石市场**：结构性紧缺支撑价格上涨，但中长期需求和供给增量预期压制。 - **煤焦市场**：焦煤大跌，期货需回落消化估值，下方空间有限。 - **铁合金市场**：硅锰偏强于硅铁，成本支撑逻辑仍存，但整体需求疲软。 - **纯碱市场**：供应压力大，库存偏高，中长期供应高位预期不变。 - **玻璃市场**：冷修预期继续，中游库存高，价格受限，需求待验证。