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铝周报：2025年8月18日

核心观点与策略

截至上周，铝价维持震荡运行。多空双重因素交织下，市场继续呈现不确定性和波动性。

多空分析

• 宏观方面：美国CPI数据维持温和，先前释放出降息信号并推动市场风险偏好上升，但随后公布的PPI超预期增长及强劲的就业数据削弱了美联储降息预期。中美经贸谈判好转对市场情绪一度构成正面影响，但后被宏观数据拖累。
• 基本面方面：电解铝产能多有转移，但可用产能基本稳定；铝加工行业开工率温和回暖0.8个百分点至59.5%；社会库存累库速度放缓，表现利多；而消费淡旺季切换节点，市场对需求的乐观预期有所增强。

总体判断

铝价短期内预计将继续在震荡区间运行。

风险因素

• 美国关税政策变化
• 美联储货币政策走向
• 消费需求不及预期

关键行情数据

• LME铝价周内下跌12美元/吨，至2603美元/吨；
• 上海期货交易所电解铝主力合约增逾95美元/吨，达20705美元/吨；
• 美元对人民币汇率走软至8.0，沪伦比价回升至8.0。

铝加工行业动态

• 铝加工业开工率环比增0.8至59.5%，显示温和复苏信号。

产业动态

• 美国Century Aluminum重启南卡5.7万吨产能；
• 新疆万基铝业电解铝产能调整拟推进至2027年；
• 莫桑比克Mozal铝厂电力供应仍存不确定性。

市场展望

预计短期铝价震荡为主，取决于宏观预期变化与基本面逐步改善的进程。

免责声明
本报告基于公开资料辑录整理，仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。