20231212-中财期货-晨会焦点_6页_253kb

商品与金融品种分析报告（2023年12月12日）

金属篇

铜

• 价格与趋势：12月11日SMM1#电解铜均价68780元/吨，铝均价18380元/吨；LME铜库存182200吨，铝库存452375吨。
• 基本面：国内政策支持基建、房地产，需求回升预期，库存偏低，矿端干扰再起，TC750美元/吨。
• 操作建议：谨慎做多。

锌

• 价格与趋势：12月11日SMM0#锌锭均价20720元/吨，LME锌库存215000吨，铅库存130850吨。
• 基本面：供给处于高位，LME锌库存近期高位，央行降息提振经济。
• 操作建议：谨慎做多。

铝

• 价格与趋势：沪铝2401收于18380元/吨，社会库存528万吨（周度去库）。
• 基本面：云南铝厂减产目标接近，消费淡季需求低迷，库存持续去库。
• 操作建议：逢低布局多单，震荡区间18000-20000元/吨。

氧化铝

• 价格与趋势：氧化铝2402收于2858元/吨，社会库存141万吨（港口去库）。
• 基本面：云南减产缓解供应，成本支撑较强，环保政策影响生产。
• 操作建议：区间操作，关注低多机会，震荡区间2800-3100元/吨。

镍

• 价格与趋势：新能源汽车政策支持，LME镍价弱势震荡。
• 基本面：新能源汽车产销强劲增长，政策提升技术要求。
• 操作建议：短期震荡，多关注新能源相关品种。

煤焦钢篇

钢铁与铁矿

• 价格与趋势：钢材价格高企，成材换月完成；铁矿供应短期收缩，港口库存去库。
• 基本面：钢厂产量维持，需求旺季不及预期，进口矿价稳定。
• 操作建议：谨慎观望，短空长多策略。

煤焦

• 价格与趋势：焦炭价格落地上涨20元/吨，焦煤价格收于1956元/吨，港口库存去库。
• 基本面：进口焦煤价格平稳，雨雪影响运输，焦煤供应偏紧。
• 操作建议：轻仓操作，炭煤比套利策略。

能源篇

• 原油：OPEC+减产预期支撑油价，短期震荡。
• LPG：港口库存去库，民用需求进入旺季但表现不佳，短期震荡。
• 燃料油：低硫燃料油进口配额增加，高硫燃料油出口增长，多空燃料油策略。
• 沥青：供需两淡，库存低位，预计震荡走势。

化工篇

• PVC：供应持续高位，库存止降回升，操作建议逢高空。
• 苯乙烯：供应显著收紧，库存低位，操作建议震荡偏强。
• 甲醇：供应压力高位，进口增加，需求走弱。
• 聚乙烯/聚丙烯：需求疲软，库存累积，操作建议区间震荡。
• 纸浆：纸浆供应压力增加，需求清淡，操作建议震荡。
• PTA：成本端支撑，加工费高位承压，操作建议中性偏强。
• 乙二醇：港口库存下降，需求支撑不足，操作建议谨慎观望。
• 天然橡胶：供需两淡，库存去化周期未结束，操作建议谨慎。
• 工业硅：供需逐步平衡，短期震荡区间。

农产品篇

• 油脂：库存偏高，天气因素影响，操作建议逢高做空。
• 粕类：北美天气好转，巴西大豆产量恢复，操作建议震荡。
• 白糖：基差修复行情，短空长多预期。
• 棉花：供应宽松，库存高企，操作建议中性偏空。
• 苹果：现货走货慢，期货建议远月空头。
• 鸡蛋：现货价格疲软，期货建议谨慎。