20211026-五矿期货-农产品早报_12页_1mb

报告摘要

农产品早报总结

核心内容概览

本报告为2021年10月26日的农产品市场分析，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果和棉花等主要农产品的市场动态、价格走势、供需情况及操作建议。

油脂市场分析

价格变动：
- BMD棕榈油12月合约上涨1.03%，报5088林吉特/吨。
- 广东24度棕榈油报价10380元/吨，涨140元/吨。
- 张家港一级豆油报价10730元/吨，涨110元/吨。
- 江苏四级菜油报价12530元/吨，涨150元/吨。
库存变化：
- 截至2021年10月19日，豆油港口库存82.52万吨，环比下降1.73%。
- 全国港口食用棕榈油总库存50.9万吨，环比下降6.26%。
- 截至10月15日，华东菜油库存29.91万吨，环比下降5.08%。
市场观点：
- 美豆因单产调增、库存调增及库销比调增面临压力，但中国采购节奏加快提供一定支撑。
- 马棕长期库存维持偏低，中短期出口数据不佳，10月行情或弱于9月，整体观点为谨慎看涨。
- 国内油脂库存处于偏低水平，受限电影响，油厂停机，基差支撑较强。
- 国内油脂期货深度贴水，主要跟随外盘走势，外盘长期基本面偏强，国内持谨慎看涨观点。
操作建议：
- 回落偏多思路。
- P2201参考区间：8800-10600；Y2201参考区间：9200-11000；012201参考区间：11500-13600。

蛋白粕市场分析

美豆市场：
- 上周出口净销售287.84万吨，环比增加151%，但年度累计同比减少47%。
- 收割压力仍在，巴西大豆播种进展顺利，关注产区天气。
粕类市场：
- 华南豆粕基差M2201+231，华东菜粕基差RM2201+196。
- 上周豆粕库存62.91万吨，环比减少3万吨，预计11月大豆到港增加，库存将止降回升。
- 水产消费进入淡季，菜粕库存上升至1.91万吨，环比增加0.89万吨。
市场观点：
- 豆菜粕跟随美豆止跌反弹，但基本面不具备趋势上行条件，以震荡偏弱思路对待。
操作建议：
- 单边建议反弹做空，逢低做多豆菜粕1月价差及做空蛋白粕累库预期下的菜粕1-5价差及豆粕1-5价差。

鸡蛋市场分析

价格走势：
- 昨日蛋价继续拉涨，部分主产区价格超过8月旺季高点，馆陶报价4.69元/斤，黑山报价5.1元/斤。
市场观点：
- 蛋价出现反季节性大涨，与猪肉、蔬菜等共振，初步露出疲态，但需时间缓解。
- 近月合约相对理性，后期需关注惜淘及补栏恢复情况。
- 存栏预计缓慢恢复，叠加盘面远端偏高估值，关注现货热潮退却后的抛空机会。

生猪市场分析

价格走势：
- 周末现货继续大涨，河南均价报价16.3元/公斤。
市场观点：
- 猪价上涨导致高价走货速度放缓，市场逐渐排斥高价，屠企开工率下滑。
- 明年上半年仍有探底可能，对03及之后合约维持逢高空思路。
- 近月走势偏强，但压力转移至远端，需关注现货节奏。

白糖市场分析

价格走势：
- 原糖上涨1.73%，报19.40美分/磅，因巴西燃料价格上涨导致糖醇比下降。
- 内盘SR2201上涨0.43%，报5890元/吨，夜盘跟随外盘上行，收于5921元/吨。
市场观点：
- 短期北半球开榨供应增加，运费及糖价高制约需求，基金多头减持，盘面回调。
- 下方受进口利润倒挂支撑，但进口未见收窄及库存未有效去化，郑糖无趋势性行情，震荡上行为主。
操作建议：
- 短期延续回落，有企稳迹象，建议观望。
- 中期建议逢低做多远月05合约。

苹果市场分析

价格走势：
- 西部陕甘产区好货交易后期，一般货源价格混乱，成交以质论价。
- 山东产区上货量增加，客商挑选好货入库，优果优价行情明显。
市场观点：
- 近期炒作优果率低，好货价格偏强。
- 规则下交割或存在支撑，盘面走势偏强。
操作建议：
- 短线偏多，但波动剧烈，建议观望或日内轻仓短多。
- 关注收购及入库情况。

棉花市场分析

价格走势：
- 主力合约窄幅震荡，报21495元/吨。
- 新疆328棉花价格22730元/吨，环比持平。
市场观点：
- 北疆籽棉采收近尾期，衣分下降，收购价下调，市场看涨热情减弱。
- 下游需求未见明显转好，限电及海外订单趋弱影响终端行情。
- 目前盘面多空胶着，以区间震荡为主。
操作建议：
- 高位多空博弈加剧，风险持续累积，建议前期多单适当止盈离场观望。
- 短期上行压力加强，需谨慎操作。

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