20211028-五矿期货-农产品早报_12页_1mb

报告摘要

农产品早报总结（2021/10/28）

核心内容概述

本报告为2021年10月28日的农产品市场早报，涵盖了油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果和棉花等多个品种的市场分析及操作建议。报告由五矿期货研究中心撰写，分析了各品种的近期走势、库存变化、基本面情况以及市场情绪，并结合图表提供了数据支持。

主要观点与关键信息

油脂市场

价格走势：BMD棕榈油12月合约下跌0.45%，广东24度棕榈油报价10380元/吨，张家港一级豆油报价10700元/吨，江苏四级菜油报价12800元/吨。
库存变化：豆油港口库存77.85万吨，环比下降5.67%；棕榈油全国港口库存45.20万吨，环比下降11.20%；华东菜油库存29.66万吨，环比下降0.84%。
基本面分析：
- 马来西亚棕榈油产量减少1.6%，出口量减少14.47%，预计2021年库存仍将维持在偏低水平。
- 美豆出口良好，但南美大豆播种进展顺利，整体利空因素仍占优。
- 国内油脂库存偏低，限电影响油厂开工，基差支撑较强。
操作建议：回落偏多思路，P2201参考区间8800-10600，Y2201参考区间9200-11000，012201参考区间11500-13600。

蛋白粕市场

美豆：出口检验量210万吨，环比减少14.13%；中国大陆占比73.16%；收割完成73%，高于五年均值70%；巴西播种完成36.8%，高于去年同期20.5%。
粕类：
- 华南豆粕基差M2201+223，华东菜粕基差RM2201+132。
- 豆粕库存52.35万吨，环比减少10.56万吨。
- 菜粕库存小幅回落至1.44万吨，受水产需求淡季影响，库存料季节性增加。
观点小结：豆菜粕跟随美豆止跌整理，11月供应增加预期下表现弱于美豆，基本面不具备趋势上行条件，以震荡偏弱思路对待。
操作建议：反弹做空，逢低做多豆菜粕1月价差及做空蛋白粕累库预期下的菜粕1-5价差及豆粕1-5价差。

鸡蛋市场

价格走势：国内蛋价昨日稳中有涨，整体偏强，部分产区价格上调。
市场情况：
- 蛋价出现反季节性大涨，与猪肉、蔬菜等共振。
- 优果率低导致优果优价，好货价格偏硬。
基本面分析：
- 存栏缓慢恢复，远端合约估值偏高。
- 现货支撑下，盘面仍有反复。
操作建议：关注现货热潮退却后的抛空机会，短期以观望或日内交易为主。

生猪市场

价格走势：昨日猪价小幅回调，河南均价15.34元/公斤。
市场情况：
- 终端市场仍有消费支撑，北方大猪走货顺畅。
- 养殖端看涨情绪仍重，食企收购压力渐增。
基本面分析：
- 肥猪断档及需求接力支撑近月走势。
- 预计周期上明年上半年仍有探底可能。
操作建议：01合约对现货变化敏感，短期观望；03及之后合约长期逢高空思路不变。

白糖市场

价格走势：原糖上涨0.25%至19.67，内盘SR2201增仓上行，涨2.51%至6078，突破近3年高点。
基本面分析：
- 巴西中南部产出前景蒙阴，新榨季全球供应预计小幅短缺，对下方支撑较强。
- 进口利润收窄，四季度进口预计大幅降低。
- 新糖预售价格偏高，国内低价糖消化后成本将提升。
操作建议：短期不建议追涨，逢低买入；中期内外价差仍有修复空间，建议逢低做多远月05合约。

苹果市场

价格走势：昨日苹果价格稳弱，陕西渭南白水产区客商向山东、甘肃转移，价格有所下滑。
市场情况：
- 好货余货不多，一般货及差货量大。
- 优果率低导致优果优价，好货价格偏硬。
基本面分析：
- 新季可交割品价格偏高，仓单成本预计较高。
- 消费未见明显好转，红枣大幅下挫影响苹果做多情绪。
操作建议：短期维持偏强走势，关注5日线支撑，观望或日内交易为主；中期关注入库情况。

棉花市场

价格走势：主力合约窄幅震荡，环比下跌0.31%，收至21125元/吨。
市场情况：
- 新疆328棉花价格22930元/吨，环比上涨250元/吨。
- 籽棉收购价部分下滑，但南疆地区手摘籽棉收购价较为坚挺。
基本面分析：
- 现货成交偏淡，新棉少量刚需成交。
- 供应端驱动减弱，基差回归方式待观察。
操作建议：盘面多空胶着，高位风险持续累积，前期多单可适当止盈离场观望。

图表信息

油脂：豆油、棕榈油、菜油基差及期价走势。
蛋白粕：豆粕、菜粕基差及期价走势，进口大豆榨利。
鸡蛋：在产蛋鸡存栏、鸡龄结构、淘汰鸡出栏量及日龄、蛋鸡补栏量及养殖利润。
生猪：生猪存栏、能繁母猪存栏、生猪出栏、后备母猪销量、生猪养殖利润与出栏体重、现货价格。
白糖：现货价格、基差情况、交易所库存、总持仓、累计进口、工业库存、进口利润、ICE近远月价差、CFTC基金净多。
苹果：富士苹果批发均价、山东烟台80#一二级现货价、苹果及其替代品价格、全国苹果库存。
棉花：棉花基差、内外价差、棉纱开机率、纱线、坯布产量及库存天数。

风险提示

本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但不保证信息的准确性或完整性。
报告不构成投资建议，投资者应独立评估自身财务状况及目标，建议咨询专业财务顾问。
未经书面许可，不得复制、传播或存储本报告内容，否则可能面临法律后果。

五矿期货分支机构信息

分支机构	地址	电话
深圳总部	深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层	400-888-5398
深圳营业部	深圳市福田区益田路6009号新世界中心2702	0755-82771926
上海分公司	上海市浦东新区向城路288号国华人寿金融大厦902、903	021-58784529
青岛分公司	山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼409	0532-85780820
广州营业部	广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦24楼2407	020-29117582
天津营业部	天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广场2101-2102	022-23778878
北京分公司	北京市海淀区首体南路6号新世纪世行饭店写字楼1253室	010-68332068
成都分公司	成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层1204、1205	028-86131072
北京营业部	北京市丰台区广安路9号院6号楼408、409	010-64185322
湛江营业部	广东省湛江市开发区乐山东路35号银隆广场12层A1210室	0759-2856220
西安营业部	陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层	029-87572985
宁波中山西路营业部	浙江省宁波市海曙区布政巷16号12楼1205室	0574-87330527
重庆营业部	重庆市江北区江北城西大街25号11-1	023-67078086
郑州营业部	郑州市未来路69号未来大厦16层1612号	0371-65619030
杭州民心路营业部	浙江省杭州市江干区万银大厦1408室	0571-81969926
台州爱华路营业部	浙江省台州市椒江区爱华新台州大厦8-A	0576-89811511
济南营业部	山东省济南市历下区山大路201号天业科技商务大厦401、427室	0531-83192255
大连营业部	辽宁省大连市沙河口区会展路大连国际金融中心A座2001号	0411-84800452
南通营业部	江苏省南通市青年东路81号南通大饭店B楼财富中心2003室	0513-81026015
唐山营业部	河北省唐山市路北区军鑫里凤城国贸1楼21层2104号	0315-5936395