20240204-国泰期货-研究周报-贵金属及基本金属_83页_40mb

黄金分析

非农数据超预期和美元反弹压制金价，国内外价差扩大，需关注白银进口窗口开启风险。建议等待关键趋势出现，金银比维持高位。

白银分析

跟随黄金下跌，内外价差显著，白银进口窗口临近可能引发流入。短期偏弱，关注价差风险。

铜分析

国内累库低于预期，限制价格回落；美联储降息推迟影响宏观情绪。供需平衡中累库弱于预期，铜价震荡为主，建议轻仓操作。

铝分析

沪铝在万九关口震荡，供需平衡中累库压力不大；万九关口存在支撑。节前轻仓，关注库存变化。

氧化铝分析

价格重心下移，供需分化；北方复产或提前，库存在低位。节前轻仓，避高估风险。

锌分析

区间震荡，累库延续；跨期正套机会可关注；上方空间有限，下方成本支撑。

铅分析

供需矛盾钝化，再生铅支撑价格；下游假期需求收缩。盘整为主，建议轻仓观望。

镍分析

电积成本上移，全球库存累增；需求淡季压制价格。节前轻仓，等待产能出清信号。

不锈钢分析

季节性供需双弱，钢价震荡运行；冷热轧库存增加，成本支撑有限。短期震荡，关注累库幅度。

锡分析

高位回落，备货需求清淡；库存重新累库，供需矛盾不突出。偏弱震荡，4月可能承压。

锂分析

节前备货完成，碳酸锂价格偏弱区间震荡；外购成本线击穿高成本资源。短期区间运行，下方支撑较强。

工业硅分析

节前下游补库清淡，供给端四川等地区减产；硅料库存累库，需求不足。盘面维持弱势，建议逢高布空，关注油硅价格。