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国泰君安期货 · 短纤、瓶片周度报告

观点总结

• 瓶片（PR）：头部工厂减产落地在即，加工费扩张至270-300元/吨，市场交易重心转供需，震荡偏弱。出口需求受运费回落影响，7月去库预期增强，建议多PR空PF。全球贸易流向稳定，反倾销政策仍存压力，需关注出口及7-8月库存变化。
• 短纤（PF）：内外需淡季叠加，开工率高位但库存压力缓和，加工费修复至450-600元/吨。中期供应或偏紧，但终端补货不积极，预计震荡偏弱，建议多PF空PR。

关键数据

• 价格：7月5日短纤期货7880-7900元/吨，加工费450-600元/吨，8月底可能转去库。
• 库存与开工：短纤开工率89%，瓶片开工率94%，本周进口依存度下降，私营企业裁员反应时薪增长，失业保险持续增长。
• 风险提示：美国AI裁员与失业数据可能对市场情绪形成矛盾影响，需密切关注政策调整与AI投资潮的演变趋势。