20250608-国泰期货-短纤_瓶片周度报告_45页_3mb

报告摘要

本报告分析了2025年6月8日短纤与瓶片的市场情况，涵盖基本面、供需平衡、成本利润、库存、出口贸易及下游需求等多个维度。报告指出，当前市场整体处于震荡市，短纤与瓶片均面临中期偏弱的压力，但短期仍有机会在情绪修复中反弹。

基本面运行：工厂与社会库同步累库，基本面支撑较弱。三房巷检修扩大，合计180万吨产能，澄高60万吨因故障停车，导致开工率下降至89.4%。出口发货受海运费上涨影响，预计6-7月出口环比减量明显。
价格与价差：
- 现货价格下跌，工厂订单成交价在5800-6000元/吨，外盘FOB价在780-790美元/吨。
- 华东-华南价差偏弱，瓶片-切片价差维持低位，短纤-瓶片价差压缩至与去年相当。
- 瓶片-PVC价差处于高位（1000-1500元/吨），替代动力不足；瓶片与PP等通用塑料价差较高，包装领域替代持续。
加工费：瓶片现货加工费降至250-290元/吨，接近历史低点。出口利润压缩至约680-700元/吨，但内外价差仍高。
供需平衡：全社会库存持续累库，预计6月库存达296万吨。若头部工厂减产20%且出口超60万吨，供需可实现轻微平衡。
出口情况：1-4月瓶片出口同比增长27.3%，但实际出口低于接单数据。主要出口目的地为东南亚、南亚、中亚、俄罗斯、韩国、墨西哥、中东、非洲等地。
贸易政策：美国、巴西、日本、欧盟、韩国、墨西哥、印度等国家均对中国瓶片实施反倾销政策，限制进口。

基本面运行：需求弱于预期，出口接单受海运费上涨影响，出货节奏放缓。短纤开工率维持92.2%高位，但部分工厂开始减产应对利润偏低。
价格与价差：
- PF基差震荡，期现结构保持back结构。
- 短纤加工费处于低位，本周小幅反弹，历史低点为350元/吨。
库存情况：短纤库存保持中性，1.4D权益库存在12.1天，实物库存19.4天。下游织造和聚酯库存持续上升。
下游需求：涤纱开工率维稳，但部分织造基地库存上升，采购积极性不足。织造终端仍以消化原料备货为主，常规规格名义现金流亏损。
纺织服装市场：
- 中国纺织服装零售低增速，但环比有所恢复。
- 4月服装出口量增价减，出口量同比增长14%。
- 欧洲服装零售高增长，美国服装及面料批发商库存环比小幅下滑。