20230807-长江期货-国债期货周报_23页_1mb

国债期货市场总结

当前观点

基于资金面宽松与制造业PMI等数据的环比改善，认为国债期货进入震荡行情。7月PMI数据回暖，库存去化及PPI触底预期增强，叠加财政政策推动，预计国债震荡运行。

政策动态

1. 央行推出“第二支箭”支持民营企业
2. 降低股票结算备付金比例
3. 续展增值税减免政策至2027年
4. 提出调整存量房贷利率、支持科技攻关、消费升级、放宽地方债务管理等措施。

市场数据表现

• 国内经济：7月制造业PMI为49.3，环比回升；服务业PMI为51.5，扩张区间；消费温和增长，社会消费品零售总额同比增8.2%；出口表现疲软，6月出口同比下降12.4%。
• 融资方面：贷款结构中住户与企业贷款均有所增长，社融数据有所回暖。
• 房地产：投资、销售不及预期，房企到位资金下滑明显。
• 流动性：LPR锚定不变，货币净投放为负，市场流动性短期波动较大。

国际经济展望

• 美国7月非农数据不及预期，CPI数据下行，通胀趋于缓和。
• 欧元区经济疲软，零售与生产疲软。

风险因素

地缘政治冲突、货币政策变化、内外需不确定性构成主要风险源。