20250822-国盛证券-波长光电-301421.SZ-深耕精密光学赛道_半导体_泛半导体协同发展_3页_693kb

波长光电（301421.SZ）2025半年度报告点评

核心数据与业务表现

1. 营收与利润：2025年上半年，公司实现营业收入2.2亿元，同比增长17.8%；归母净利润0.14亿元，同比下降50.6%。第二季度实现营收1.2亿元，同比增长15.4%，环比增长25.05%；归母净利润0.08亿元，同比下降57.2%，环比增长18.6%。

2. 产品结构：市场份额稳定，红外及消费级光学业务占比上升，毛利率持续下降，Q2为29.8%，同比下降6.2个百分点。

3. “光学+”战略：成立战略客户中心，重点布局半导体及泛半导体市场，25H1半导体相关营收贡献显著增长。

4. 新兴业务拓展：消费级光学业务中AR/VR产品增长迅速，江苏波长二期项目投产后将进一步扩大消费级市场影响力。

5. 半导体业务：战略布局半导体光学加工技术，提升关键设备能力，实现部分进口替代，增强技术竞争力。

盈利预测与投资建议

预测公司2025-2027年营业收入年均增长约32%，归母净利润从0.5亿增至0.9亿元。

维持“买入”评级，看好公司在半导体及泛半导体领域的增长前景。

风险提示

市场竞争加剧、产品进展不及预期、地缘政治风险。