20260128-中原证券-市场分析_煤炭有色行业领涨_A股小幅上行_7页_602kb

A股市场分析总结

核心内容概述

2026年1月28日（周三），A股市场呈现先抑后扬、小幅震荡上行的走势。沪指在4138点附近获得支撑后企稳回升，整体表现优于创业板市场。有色金属、煤炭、采掘以及能源金属等行业表现较好，而光伏设备、电池、航天航空以及汽车零部件等行业则相对疲软。市场成交量维持在近三年中位数区域上方，显示投资者情绪较为活跃但趋于理性。

主要观点

• 市场走势：A股市场在当日先抑后扬，沪指小幅上涨，创业板指则下跌。市场整体呈现震荡上行态势，但结构性分化明显。
• 行业表现：有色金属、煤炭、采掘、能源金属等顺周期和资源类行业表现强势，而光伏设备、电池、航天航空、汽车零部件等科技成长类行业则表现较弱。
• 市场估值：当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.94倍和53.57倍，均处于近三年中位数水平之上，适合中长期布局。
• 监管动态：近期监管层通过提高融资保证金比例、监管市场异动等方式，旨在抑制投机情绪，引导市场走向“慢牛”行情。此轮调整被分析师视为良性调整，未改变中长期上行趋势。
• 投资建议：建议投资者采取更加均衡的配置策略，关注AI、高端制造等科技成长主线，同时积极布局顺周期、资源品及部分消费板块。预计上证指数将维持小幅震荡上行走势，需密切关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向。

关键信息

市场数据

• 上证综指：收于4,151.24点，涨幅0.27%
• 深证成指：收于14,342.89点，涨幅0.09%
• 创业板指：收于3,323.56点，跌幅0.57%
• 万得全A：收于6,863.27点，涨幅0.11%
• 两市成交额：29,926亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方

行业涨跌幅

• 涨幅前五行业：

  1. 有色金属（+6.02%）
  2. 煤炭（+3.29%）
  3. 石油石化（+3.26%）
  4. 钢铁（+2.11%）
  5. 建材（+1.30%）

• 跌幅前五行业：

  1. 电力设备及新能源（-0.86%）
  2. 计算机（-1.02%）
  3. 机械（-1.11%）
  4. 消费者服务（-1.12%）
  5. 汽车（-1.15%）

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅超过10%
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅超过10%

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅超过15%
  • 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅在5%至15%之间
  • 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅在-10%至5%之间
  • 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅在-15%至-10%之间
  • 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅超过15%

风险提示

• 海外超预期衰退可能影响国内经济复苏进程；
• 国内政策及经济复苏进度不及预期；
• 宏观经济超预期扰动；
• 政策超预期变化；
• 国际关系变化带来经济环境变化；
• 海外宏观流动性超预期收紧；
• 海外市场波动加剧。

图表说明

• 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化，显示当前市盈率处于近三年中位数水平以上。
• 图2：最近三年沪市和深市成交金额变化，显示成交量维持在中位数区域上方。

总结

分析师张刚认为，A股市场在经历短期调整后，整体仍处于上行通道，监管层的措施有助于市场健康稳定发展。建议投资者在关注科技成长主线的同时，把握顺周期和资源品的投资机会。短期可重点关注金融、有色金属、半导体及煤炭等行业。市场估值处于合理区间，适合中长期布局。投资者应警惕宏观经济、海外流动性及政策变化带来的风险。