20260204-中原证券-市场分析_光伏煤炭行业领涨_A股小幅上行_7页_651kb

A股市场分析总结（2026年02月04日）

核心内容概述

2026年2月4日（周三），A股市场呈现低开高走、小幅震荡上行的态势。沪指在4087点附近受到一定阻力，但尾盘再度上行，整体保持温和上涨。创业板市场则表现相对疲软，整体弱于主板市场。市场资金流向较为明显，煤炭、光伏设备、航空机场、玻璃玻纤等行业表现强劲，而互联网服务、通信设备、半导体、文化传媒等板块则表现较弱。

主要观点

市场走势

• A股市场：周三低开高走，整体震荡上行。
• 沪指表现：全天收于4102.20点，上涨0.85%。
• 创业板表现：全天下跌0.40%，弱于主板。
• 市场热度：两市超过六成个股上涨，市场情绪总体偏积极。

行业表现

• 涨幅居前行业：煤炭（+7.61%）、建材（+3.32%）、房地产（+2.84%）、交通运输（+2.75%）、食品饮料（+2.31%）、电力设备及新能源（+2.26%）、钢铁（+2.11%）、石油石化（+1.75%）、综合（+1.48%）、银行（+1.41%）、农林牧渔（+1.39%）、家电（+1.37%）、汽车（+1.33%）、建筑（+1.33%）、非银行金融（+1.30%）、电力及公用事业（+1.25%）。
• 跌幅居前行业：电子（-1.31%）、计算机（-2.16%）、通信（-2.64%）、传媒（-3.28%）。

资金流向

• 净流入行业：光伏设备、煤炭、酿酒、银行、电池等。
• 净流出行业：互联网服务、通信设备、半导体、文化传媒、消费电子等。

关键信息

市场指标

• 市盈率：上证综指市盈率16.69倍，创业板指数市盈率52.91倍，均高于近三年中位数，适合中长期布局。
• 成交量：两市成交金额25035亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。

宏观环境

• PMI数据：1月官方制造业PMI略有回落，但装备制造业和高技术制造业仍处于扩张区间，显示产业结构持续优化。
• 政策影响：稳增长政策效果有望在一季度显现，央行维持稳健偏宽松的流动性政策。
• 海外因素：美联储新任主席提名引发市场对降息节奏的重新定价，美元指数短期反弹，对全球资金流向新兴市场构成一定压力。

投资建议

• 配置策略：建议采取更加均衡的配置策略，兼顾科技成长与消费板块。
• 科技成长主线：继续关注AI、高端制造等科技成长行业。
• 消费板块机会：可积极关注部分消费板块的潜在投资机会。
• 短线关注行业：煤炭、光伏设备、电池、汽车等板块具有短线投资机会。
• 中长期布局：当前市盈率处于中位数上方，适合中长期布局。

风险提示

• 海外超预期衰退可能影响国内经济复苏进程；
• 国内政策及经济复苏进度不及预期；
• 宏观经济出现超预期扰动；
• 政策出现超预期变化；
• 国际关系变化带来经济环境变化；
• 海外宏观流动性超预期收紧；
• 海外市场波动加剧。

投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅超过10%；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅超过10%。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅超过15%；
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅在5%至15%之间；
• 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅在-10%至5%之间；
• 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅在-15%至-10%之间；
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅超过15%。

其他信息

• 分析师信息：张刚，登记编码：S0730511010001，邮箱：zhanggang@ccnew.com，电话：021-50586990。
• 联系人：李智，电话：0371-65585629。
• 地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼；上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼。
• 报告来源：中原证券研究所，数据来源：Wind。

图表目录

• 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）
• 图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元）

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