20260403-宝城期货-橡胶周报_偏多氛围支撑_橡胶震荡偏强_13页_1mb

橡胶市场周报总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，分析了2026年4月3日当周橡胶市场的走势及二季度全球胶市供需情况，为投资者提供市场动态与趋势判断。报告指出，当前橡胶市场在中东地缘风险的支撑下维持震荡偏强格局，但需关注供需基本面变化对价格的潜在影响。

主要观点

1. 橡胶期货走势

• 沪胶2605合约：当周期价累计上涨 $2.03%$ 至16845元/吨，维持震荡偏强走势。
• 标胶2605合约：当周累计上涨 $1.75%$ 至13975元/吨。
• 合成胶2605合约：受原油高位调整拖累，当周累计下跌 $1.85%$ 至17510元/吨。
• 基差变化：沪胶与现货基差维持贴水195元/吨，周度变化为-85元/吨。

2. 全球胶市供需改善

• 东南亚产胶国产量与消费：

  • 泰国：2025年12月产胶量49.42万吨，同比减少8.34万吨；2025年1-12月合计产胶量479.64万吨，同比小幅增长 $0.64%$。
  • 印尼：2025年12月产胶量18.93万吨，同比减少1.15万吨；2025年1-12月合计产胶量222.99万吨，同比减少 $4.90%$。
  • 马来西亚：2025年12月产胶量2.2万吨，同比减少1.63万吨；2025年1-12月合计产胶量32.99万吨，同比减少 $14.60%$。
  • 越南：2025年12月产胶量15.10万吨，同比略微增加0.84万吨；2025年1-12月合计产胶量124.64万吨，同比减少 $3.87%$。
  • 中国：2025年12月产胶量5.12万吨，同比减少1.62万吨；2025年1-12月合计产胶量90.97万吨，同比增加 $3.82%$。

• 出口情况：

  • 泰国：2025年12月出口量36.67万吨，同比减少0.31万吨；2025年1-12月合计出口量410.95万吨，同比增加 $4.30%$。
  • 印尼：2025年12月出口量14.54万吨，同比减少0.83万吨；2025年1-12月合计出口量172.42万吨，同比增加 $3.57%$。
  • 马来西亚：2025年12月出口量10.33万吨，同比略微增加0.03万吨；2025年1-12月合计出口量105.88万吨，同比减少 $3.87%$。
  • 越南：2025年12月出口量17万吨，同比减少5.14万吨，降幅达 $23.22%$；2025年1-12月合计出口量171.91万吨，同比减少 $8.79%$。

• 国内进口情况：

  • 2026年1-2月天然及合成橡胶进口量合计140.4万吨，同比下降 $1.4%$。
  • 1月进口80.3万吨，2月进口60.1万吨，环比连续回落，进口收缩信号明确。

关键信息

1. 供应端

• 东南亚主产区物候条件正常，云南已进入试割准备阶段，泰国、越南开割时间表明确，全球天然橡胶供应即将进入持续回升通道。
• 国内橡胶进口依存度高达 $80%$，1-2月进口量同比小幅下降，国内供应偏紧，对胶价形成阶段性支撑。
• 青岛保税区库存小幅增加，一般贸易库存增幅 $1.38%$，保税区库存降幅 $1.62%$。

2. 需求端

• 轮胎行业：占全球天然橡胶消费的 $60%$ 以上，2026年1-2月呈现“产量微降、出口高增”格局，出口增长 $12.5%$。
• 重卡销量：2026年3月重卡销量超13万辆，环比增长近8成，同比增加约 $17%$。1-3月累计销量约30.9万辆，同比增长约 $17%$。
• 汽车销量：2026年1-2月汽车销量同比下降 $8.8%$，但出口增长 $52.4%$。
• 经销商库存：2026年3月库存预警指数为 $57.5%$，高于去年同期。

3. 市场氛围

• 中东地缘风险居高不下，带动能源商品期货板块偏强，从而支撑橡胶期货板块震荡偏强。
• 在地缘因素盖过供需基本面的背景下，预计后市国内橡胶期货或继续维持震荡偏强走势。

结论

当前橡胶市场在中东地缘风险的支撑下保持震荡偏强走势，但需关注供需基本面的变化。东南亚主产区供应即将回升，国内进口偏弱，叠加轮胎出口高增、重卡销量回暖等因素，整体市场呈现阶段性支撑。然而，由于美国政府停摆及关税战影响，全球橡胶需求出现小幅下滑，市场多空博弈加剧。

数据来源

• Wind、博易大师、上期所、隆众资讯、国家统计局、海关总署、中国汽车流通协会、中汽协、第一商用车网、中国物流与采购联合会。

投资建议

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应独立判断，谨慎决策。