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2026年4月3日宏观市场周报总结

核心内容概览

本周全球市场受到地缘政治局势反复和经济数据变化的双重影响，呈现出震荡格局。A股主要指数集体下跌，大宗商品指数小幅上涨，债券市场表现分化，外汇市场则维持震荡承压态势。同时，国内政策层面持续推进金融稳定与经济改革，而国际局势持续发酵，对市场情绪和资产价格产生显著影响。

主要观点与关键信息

1. 股票市场

• 本周表现：A股主要指数集体下跌，沪深300指数下跌1.37%，沪深300股指期货下跌1.49%。中小盘股表现弱于大盘蓝筹股，IM（中证500）跌幅最大。
• 市场动因：市场震荡主要受海外地缘冲突局势反复影响，特别是美以打击伊朗工业设施、特朗普对伊朗表态反复等事件。
• 配置建议：逢低做多。

2. 大宗商品市场

• 本周表现：Wind商品指数上涨2.05%，中证商品期货价格指数上涨0.12%。油价因伊朗对霍尔木兹海峡船只收费的传闻回落。
• 市场动因：地缘局势的不确定性导致商品指数宽幅震荡，但国内制造业PMI回升表明经济复苏预期增强。
• 配置建议：逢低做多。

3. 债券市场

• 本周表现：10年期国债收益率微升0.03BP，TS主力合约下跌0.02%，TF、T、TL主力合约分别上涨0%、0.03%、0.26%。
• 市场动因：资金面宽松，DR007加权利率回落至1.34%；中东局势加剧，油价高位运行，对货币政策形成压制。
• 配置建议：区间操作。

4. 外汇市场

• 本周表现：欧元兑美元上涨0.23%，欧元兑美元2606合约上涨0.19%。
• 市场动因：强美元环境与美欧利差未明显收敛，日本通胀放缓削弱加息预期，欧元与日元走势偏弱。
• 配置建议：谨慎观望。

重要新闻及事件

• 地方附加税法推进：财政部首次提出制定地方附加税法，表明我国税制改革步伐加快。
• 央行金融稳定工作会议：强调防范系统性金融风险，推动资本补充，增强开放格局下的风险防控能力。
• 国务院常务会议：聚焦服务业发展，提出推进生产性服务业向高端延伸，促进生活性服务业多样化发展。
• 中央部门预算公开：96个中央部门公开政采预算，三公经费同比下降7.2%，体现“过紧日子”政策。
• 特朗普对伊朗表态：特朗普声称对伊朗战事取得“压倒性胜利”，并威胁未来可能打击伊朗能源设施。
• 伊朗外长回应：伊朗未与美方展开谈判，强调不理会美方的“幻想与谎言”，霍尔木兹海峡不开放。
• 德国经济预期下调：德国五大经济机构将2026年经济增长预期从1.3%下调至0.6%，警告可能陷入停滞。

本周经济数据亮点

中国

• 3月官方制造业PMI：50.4（前值49，预期50.1），重回扩张区间，显示制造业景气度回升。
• 非制造业PMI：50.1（前值49.5，预期49.9），经济复苏预期增强。
• 综合PMI：50.5（前值49.5），整体经济活动继续扩张。

美国

• 1月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率：1.2（预期1.3，前值1.38），房价增速放缓。
• 3月ADP就业人数：6.2（预期4，前值6.6），显示就业市场韧性。
• 2月零售销售月率：0.6（预期0.5，前值-0.1），消费回暖。
• 3月ISM制造业PMI：52.7（预期52.5，前值52.4），制造业持续扩张。
• 3月纽约联储1年通胀预期：3（前值未提供），显示市场对通胀的预期稳定。

欧元区

• 3月CPI年率初值：2.5（预期2.6，前值1.9），输入性通胀压力升温。
• 3月制造业PMI终值：51.6（前值51.4），制造业保持扩张。

英国

• 第四季度GDP年率终值：1（前值1），经济增长稳定。
• 3月制造业PMI终值：51（预期50.2，前值50.2），制造业略有收缩。

德国

• 3月CPI月率初值：1.1（预期1.1，前值0.2），通胀显著上升。
• 3月制造业PMI终值：52.2（预期51.7，前值51.7），制造业扩张加速。

日本

• 2月失业率：2.6（预期2.7，前值2.7），就业市场略有改善。

下周重要经济指标及大事

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