20210419-华融期货-郑州棉花日评_15000附近逢低买入_4页_272kb

郑州棉花市场分析总结

核心内容

本文为华融期货发布的关于郑州棉花市场的分析报告，内容涵盖当日行情回顾、消息面情况、下游企业动态、种植面积变化及ICE棉花走势对比，最后给出后市展望与操作建议。整体上，报告分析了棉花市场受补库周期、供需关系、政策因素及国际价格走势影响的情况，指出短期内国内棉花价格可能维持震荡格局。

主要观点

1. 当前行情回顾

• 国内棉花主力09合约今日收盘价为15375元/吨，较前一交易日上涨15元，涨幅为0.10%。
• 今日国内棉花价格整体偏稳，个别品种略有上涨，但下游纺企采购意愿不强，限制了现货价格的上涨空间。

2. 消息面情况

• 国内棉价疲软：受期现宽幅震荡影响，3月下旬以来国内棉纱报价混乱，纺企观望氛围浓厚。
• 国储棉与配额影响：国储棉拍卖是否开启、配额是否增发等因素限制了郑棉价格上涨。
• 棉纱价格下调：32支棉纱价格从25780元/吨下调至24110元/吨，棉花价格也相应下调，但棉花与棉纱差价仍较高，纺纱利润处于高位。

3. 下游企业去库存

• 3月初的补库周期使棉纱价格一度上涨，但随后订单未跟上，企业进入去库存阶段。
• 棉纱库存天数与棉花价格呈现正相关关系，表明需求对棉花价格具有引导作用。
• 当前纺企新增订单不足，走货缓慢，限制了棉花价格的上涨动力。

4. 种植面积变化

• 2021年中国棉花意向种植面积为4542.6万亩，同比减少0.6%。
• 美国棉花种植面积预计为1203.6万英亩，同比减少0.46%。
• 全球棉花供需缺口仍较大，库存消费比高，仅靠需求回暖难以改变供需格局。

5. ICE棉花走势分析

• ICE棉花自疫情以来持续上涨，但近期基金减仓明显，净多单持仓下降。
• 当前ICE棉花价格与2018年同期相比，缺乏持续上涨动力，且基金未出现明显加仓趋势。
• 若未来几周基金不加仓，则ICE棉花在95美分/磅形成高点的概率较大。

关键信息

• 国内棉价：受补库周期影响，短期上涨空间有限。
• 棉纱价格：持续下调，纺企利润压缩，不利于棉花价格上涨。
• 种植面积：中、美两国种植面积略有减少，但不足以显著改变供需格局。
• ICE棉花：基金持仓减少，上涨动能不足，难以复制2018年同期行情。
• 操作建议：建议在15000元/吨附近逢低买入，注意止损。

后市展望

• 郑棉短期内预计以震荡整理为主。
• 新疆地区已开始播种，播种面积及天气将成影响价格的关键因素。
• 内地植棉收益不佳，种植面积下降明显。
• 技术面显示，郑棉2109合约在15000元/吨附近形成震荡区间，突破后可考虑逢低买入。

风险提示

• 期市有风险，入市须谨慎。
• 本报告为分析师独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性，使用本报告产生的任何后果由投资者自行承担。

客户适配

• 适合所有客户使用，尤其适合日内短线交易者。
• 报告汇总专项投顾人员对当日品种走势的分析与独立观点。

免责声明

• 本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。
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• 报告不构成买卖建议，投资者应独立评估并考虑自身投资目标与风险承受能力。