20240828-华宝证券-基金组合策略跟踪报告_债市波动加大_需要转向防御吗__6页_456kb

债市波动加大，债基配置策略调整

债券市场回顾与分析
2024年8月以来债券市场波动加剧。央行强监管和资金面偏紧导致利率债率先调整，信用债随后补跌，信用利差显著走扩。尽管信用利差已处于历史低位，但由于流动性较差、久期较长以及理财赎回等因素，信用债继续调整的可能性较大，尤其是弱资质长端债券。

债基配置策略与调仓思路
1. 安盈短债组合

• 定位稳健收益，调出久期较长、流动性差的品种，调入以短期限、低回撤为主的广发景兴中短债A。
• 主要投资高等级信用债，久期控制在中性水平，以应对市场波动。

2. 稳盈长债组合

• 配置安全边际高的中长期纯债基金，可根据流动性边际宽松和基本面变化调整久期和风险偏好。
• 当前市场流动性边际宽松，组合可接受一定回撤，暂未进行调仓。

风险提示

• 货币政策放松不及预期、监管严格、理财赎回规模超预期等可能导致债市继续调整。
• 组合策略为模拟结果，投资需谨慎。
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