20160918-兴业证券-有色金属行业周报_议息前夜商品价格疲软_继续推荐加工材_12页_906kb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告发布于2016年9月18日，分析师任志强与邱祖学对有色金属行业进行分析，认为行业整体表现疲软，但部分板块仍具投资价值。报告重点推荐加工材板块，同时关注镁、稀土和锌等细分领域的机会。

主要观点

• 议息前夜商品价格疲软，维持“推荐”评级
  大宗商品价格整体疲软，LME各金属价格除铜外均回落，而铜价格小幅上涨。由于美联储加息可能性较低，以及PPP项目落地可能刺激下游需求，分析师认为有色金属行业仍值得推荐。

• 镁价持续上涨，重点推荐云海金属
  镁价在9月再次上涨，创下近两年新高，达到15500-15600元/吨，镁合金报价也持续上调。云海金属作为镁行业龙头，受益于镁价上涨，且已完成首次定增，资金充足，发展前景良好。

• 稀土国家收储在即，关注交易性机会
  稀土国储招标即将举行，收储价格较现货高20%左右，预计会提振稀土价格预期。稀土板块可能迎来交易性机会，但价格能否持续上行仍需看打黑措施的落地。重点推荐盛和资源、广晟有色和厦门钨业。

• 加工材板块持续看好
  金属价格回暖和加工费稳定将推动加工材业绩超预期。建议围绕“估值优势+成长性良好”两个维度布局，重点推荐明泰铝业、海亮股份、南山铝业等公司。

关键信息

行业表现

• 上证综指下跌2.47%
• 沪深300下跌2.39%
• SW有色指数下跌3.69%
• 本周涨幅最高的个股包括：闽发铝业（+7.14%）、云海金属（+4.72%）、园城黄金（+3.4%）

金属价格变化

• LME价格：铜上涨0.69%，铝下跌0.67%，铅下跌0.34%，锌下跌2.64%，锡下跌1.2%，镍下跌4.39%
• 国内价格：铜上涨0.05%，铝下跌0.91%，铅下跌0.50%，锌下跌2.63%，锡下跌3.85%，镍下跌3.30%

库存变化

• 铜库存：LME库存下降1.34%，上海期交所库存下降5.91%
• 铝库存：LME库存下降1.34%，上海期交所库存下降5.14%
• 铅库存：LME库存下降0.00%，上海期交所库存下降0.61%
• 锌库存：LME库存下降0.96%，上海期交所库存下降0.50%
• 锡库存：LME库存下降10.61%，上海期交所库存下降3.85%
• 镍库存：LME库存下降0.26%，上海期交所库存下降3.30%

稀土价格

• 氧化镧、氧化铈、氧化镨、氧化钕等稀土氧化物价格稳定或小幅波动
• 金属镧、金属铈、金属镨、金属钕等价格稳定
• 镨钕合金价格略有下降

投资建议

• 重点推荐公司：明泰铝业、海亮股份、南山铝业（加工材）；云海金属（镁）；盛和资源、广晟有色、厦门钨业（稀土）
• 其他推荐：驰宏锌锗、西藏珠峰、建新矿业和中金岭南（锌）

风险提示

• 强势美元：美元指数上涨，可能对有色金属出口造成压力
• 供给侧改革力度不及预期：可能影响行业盈利能力
• 经济复苏不及预期：可能导致下游需求疲软，影响金属价格

附注

• 图表信息：报告包含多个图表，展示不同金属价格和库存变化情况
• 投资评级说明：行业评级分为“推荐”、“中性”、“回避”；公司评级分为“买入”、“增持”、“中性”、“减持”
• 信息披露：公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况
• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，报告反映其研究观点，不涉及利益补偿
• 法律声明：本报告仅供公司客户使用，不构成投资建议，且可能存在潜在利益冲突

其他信息

• 相关报告：提及近期发布的研究报告，包括镁、锌和稀土板块分析

• 行业资讯：

  • 国企经济运行趋稳向好，但钢铁和有色等行业仍亏损
  • 黄金市场受避险需求影响，价格波动
  • 全球矿商资本支出有望回升，增加约100亿美元
  • 河南省有色金属工业摆脱下滑，市场竞争能力增强
  • 中润铝工业基地四方合作签约，推动产业链合作
  • “高性能铜合金特种加工材制造技术”项目获批，提升技术能力

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