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期货市场周报总结

核心内容概览

本报告为光大期货专业投资者客户提供的市场分析，涵盖金融、矿钢煤焦、能源化工、农产品及软商品等多个板块的期货品种走势及影响因素分析。

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金融类

股指

• 走势：A股缩量上涨，Wind全A上涨0.55%，中证1000指数上涨0.92%，中证500指数上涨0.48%，沪深300与上证50指数持平。
• 影响因素：美伊冲突升级，推动原油及下游产业链维持高位；美联储维持利率不变，鲍威尔表态偏鹰，加剧市场对流动性收紧的预期。
• 建议：均衡配置大小盘指数，做好风险对冲，警惕科技股因流动性收紧而出现估值回落。

国债

• 走势：30年期国债期货主力合约上涨0.35%，10年期上涨0.06%，5年期上涨0.02%，2年期基本持稳。
• 资金面：央行开展5亿元7天期逆回购及8000亿元买断式逆回购，净投放4985亿元；DR001和DR007分别下行1BP至1.22%和1.32%。
• 基本面：经济基本面对债市形成利空，但收益率曲线已恢复至正常陡峭，进一步大幅走阔空间有限。
• 展望：短期债市维持震荡，超长端国债可能小幅走强。

贵金属

• 走势：伦敦现货贵金属先抑后扬，金银比降至63.2，铂钯价差升至510美元/盎司。
• 影响因素：美伊冲突导致市场避险情绪升温，美元指数上涨，全球债权收益率上行，贵金属明显回调。
• 建议：短期围绕黄金波动，战略配置需等待黄金企稳；市场资金在特朗普TACO影响下偏乐观，策略上仍以“防御为主、逢低布局”为主。

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矿钢煤焦类

螺纹钢

• 走势：昨日盘面偏弱震荡，收盘价3091元/吨，跌幅0.19%。
• 供需面：需求仍处于低位，部分地区库存偏高，市场供需驱动不强。
• 库存：全国建材库存下降0.87%，热卷库存下降1.41%，库存降幅符合季节性特征。
• 展望：短期仍以窄幅震荡为主，关注地产需求变化。

铁矿石

• 走势：主力合约i2605下跌0.25%，收于797.5元/吨。
• 供应端：澳洲发运量回升，巴西发运量下降，港口到港量增加。
• 需求端：钢厂复产加快，铁水产量增加，但后续增量空间有限。
• 展望：短期高位震荡，关注地缘冲突对成本端的影响。

焦煤&焦炭

• 走势：焦煤下跌0.36%，焦炭下跌0.48%。
• 供需面：焦煤需求有所下降，焦炭首轮提涨落地，焦企利润回升。
• 库存：焦煤库存降幅符合预期，焦炭库存有所增加。
• 展望：短期震荡运行，关注供需变化及地缘风险。

锰硅&硅铁

• 走势：锰硅下跌0.99%，硅铁下跌1.99%。
• 影响因素：中东局势扰动市场情绪，霍尔木兹海峡通航问题成为关注焦点。
• 供应端：锰硅行业会议未出台减产结果，硅铁产量下降，成本支撑增强。
• 展望：短期震荡为主，关注行业减产政策及多晶硅大厂停产执行力度。

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能源化工类

原油

• 走势：油价受美伊冲突影响剧烈波动，WTI跌至91美元/桶，跌幅达16%。
• 影响因素：美伊达成两周停火协议，市场情绪修复，但地缘溢价仍存。
• 展望：短期需关注停火协议执行情况及油价反弹可能。

燃料油&沥青

• 走势：燃料油上涨2.25%，沥青上涨1.65%。
• 影响因素：原油价格波动及地缘局势影响成本端；气温回升带动需求。
• 展望：燃料油及沥青维持高位运行，需警惕冲突结束后价格回调风险。

橡胶&聚烯烃

• 走势：橡胶上涨，聚烯烃价格震荡。
• 影响因素：天然橡胶库存维持累库，下游需求偏弱；地缘风险推升成本，压缩下游利润。
• 展望：橡胶宽幅震荡，聚烯烃需关注地缘局势变化及成本波动。

聚氯乙烯&尿素&纯碱&玻璃

• 走势：PVC价格偏弱，尿素价格坚挺，纯碱及玻璃价格走弱。
• 影响因素：PVC出口支撑有限，尿素库存下降，纯碱供应小幅增加，玻璃需求转弱。
• 展望：PVC关注出口订单兑现，尿素维持高位震荡，纯碱及玻璃短期偏弱。

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农产品类

蛋白粕&油脂

• 走势：蛋白粕震荡，油脂跟随回落。
• 影响因素：原油价格回落影响进口成本；马棕油增产季到来，供应压力加大。
• 展望：蛋白粕关注国内定产及去库进度，油脂短期承压。

生猪&鸡蛋

• 走势：生猪价格继续寻底，鸡蛋价格震荡。
• 影响因素：养殖产能去化加速，鸡蛋供应充足。
• 展望：生猪短期弱势，鸡蛋维持区间震荡。

玉米

• 走势：玉米期价震荡下行。
• 影响因素：清明假期期间价格稳定，贸易商出货意向一般，需求按需采购。
• 展望：短期供需无明显变化，关注政策拍卖粮对市场的影响。

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软商品类

白糖&棉花

• 走势：白糖价格下调，棉花价格震荡。
• 影响因素：白糖库存压力未改，棉花种植面积下降，地缘冲突扰动市场情绪。
• 展望：白糖短期承压，棉花震荡运行，关注新棉种植及需求承接情况。

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总体市场展望

• 地缘政治：美伊冲突仍是影响市场情绪的核心变量，短期对能源及贵金属价格形成压制。
• 宏观环境：美联储维持利率不变，但流动性收紧预期仍存，对科技股及A股估值形成压力。
• 操作建议：总体以防御为主，关注地缘局势变化及供需端动态，控制风险，灵活操作。