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报告摘要

沪港股市晨讯摘要 2025年7月11日

市场概览

昨日港股市场反弹，恒生指数低开后高走，收报24028点，上涨136点或0.57%。成交量为2467亿港元，较上日增长5.5%。美股市场创新高，三大股指分别上涨0.43%、0.27%和0.09%，标普500和纳斯达克创下收市新高。分析师预测，下半年散户资金可能成为股市主要买盘，推动约5000亿美元资金流入美国股市。

港股板块表现分化：12个恒生综合行业指数中，9个上涨3个下跌。上涨板块包括工业（涨2.55%）、地产建筑（涨1.12%）、金融（涨0.92%）、能源（涨0.64%）；下跌板块包括材料（跌1.20%）、医疗保健（跌0.50%）、资讯科技（跌0.33%）。恒生科技指数逆市下跌0.29%，受腾讯、小米等重磅股拖累。

北水资金净流入29.02亿港元，较上日减少68.6%。净买入个股依次为建行、阿里巴巴、美团；净卖出个股依次为腾讯、小米、融创中国。港股通交易保持净流入。

财政与地缘风险

关税战持续升级：继14国被调高关税后，美国宣布对8个国家加征关税，包括巴西（关税升至50%）和印度。特朗普以政治原因施压，建议对加拿大商品征收35%关税，并对铜征收50%关税，8月1日起生效。

公司点评

波司登（3998.HK）财务表现良好：截至2025年3月31日止，财年收入达259.02亿元，同比增长11.6%；归母净利润35.14亿元，增长14.3%。主品牌业务收入增长10.1%，毛利率微降；OEM业务增长26.4%，但女装业务同比下降20.6%。分析师维持“买入”评级，预测未来财年EPS分别为0.34、0.38、0.42元，目标价5.6港元。