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铜市场分析总结（2026年01月15日）

核心内容概述

本报告聚焦于2026年1月15日铜市场的基本面及宏观环境，分析铜价走势及相关因素。整体来看，铜市场呈现一定的支撑迹象，LME现货升水走强，期货市场表现相对活跃，但市场趋势强度仅为1，表明市场整体仍偏中性。

基本面跟踪

期货市场数据

交易量与持仓变化：

• 沪铜指数昨日成交691,628吨，较前日增加22,824吨，持仓增加7,693吨。
• 伦铜3M电子盘昨日成交33,827吨，较前日增加1,431吨，持仓减少670吨。

库存与价差：

• 沪铜昨日期货库存为149,339吨，较前日增加27,212吨。
• 伦铜昨日期货库存为141,625吨，较前日增加75吨，注销仓单比为36.01%，较前日下降0.60%。

现货市场数据

从上述数据可以看出，LME现货升水显著增强，反映出市场对铜的实物需求增加或预期供应紧张。同时，上海现货价格略有上涨，与LME现金价格的价差扩大，显示国内铜价相对坚挺。

宏观及行业新闻

宏观环境

• 美国零售销售：11月零售销售意外走强，环比增长0.6%，主要由汽车和假日消费拉动。
• PPI数据：11月PPI同比上涨3%，能源成本上涨是主要推动因素；核心PPI环比低于预期。
• 成屋销售：12月成屋销售创2023年以来最强，但房价涨幅为两年半以来最弱。
• 美联储政策：部分票委支持维持利率不变，也有票委强调对抗通胀的重要性；米兰提出降息新理由，涉及特朗普政府的去监管政策。

行业动态

• 全球铜需求：标普全球预测，到2040年全球铜需求将大幅增长，主要由AI和国防领域驱动。
• 日本升水：泛太平洋铜业（PPC）向日本客户提出的2026年铜升水达到每吨330美元，创历史新高。
• 智利产量：Codelco 11月铜产量同比下降3%，至130,900吨，显示供应端存在压力。
• 美国矿业政策：特朗普政府与国会正试图推翻拜登时期的采矿禁令，可能为美国最大矿业项目带来新机遇。

趋势强度

• 铜趋势强度：1
• 含义：趋势强度取值范围为【-2,2】，1表示市场趋势偏强，但整体仍处于中性区间。

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