20240507-浙商证券-华依科技-688071.SH-华依科技点评报告_24Q1业绩短期承压_反转在望_3页_393kb

华依科技公司点评总结

报告针对华依科技（股票代码：688071）进行分析，指出公司2023年和2024年第一季度（Q1）业绩短期承压，亏损主要因扩建测试基地和相关成本增加。其中，2023年营收达352亿元，同比增长446%，但归母净利润亏损16亿元，同比下降14350%；2024Q1营收下降124%至102亿元，亏损10亿元，同比降幅18073%。预计未来随着建设布局完善，公司业绩有望反转。

测试业务方面，公司全球布局加速。2023年动力总成智能测试设备收入虽下降1408%，但新能源车动力总成测试服务收入增长2889%，设备打破国际垄断，并受益于进口替代。公司建成100多个实验室覆盖纯电、混动等领域，并推进天津测试中心和德国慕尼黑新能源汽车动力总成测试中心建设，预计为公司带来新增量。

高精度惯导业务进展显著。2023年研发投入加大，已与奇瑞汽车、智己汽车等车企定点合作定位技术研发项目，并具备大规模量产能力，未来有较大业绩弹性。

盈利预测：预计2024至2026年营收分别增长354%、464%、473%，净利润从负转正，同比增速达1032%和769%。估值PE从53倍降至26倍和15倍，维持“买入”评级。

风险提示包括新能源汽车销量不及预期和新建实验室投产延迟。