20131202-华泰证券-每日基金资讯_传统封基折价率走高现介入良机_13页_1mb

基金市场动态总结（2013年12月3日）

核心内容

1. 封闭式基金折价率走高，提供套利机会

• 上周沪深300指数上涨1.71%，但传统封闭式基金（封基）表现疲软，导致折价率明显上升。
• 基金同盛折价率提升最多，达到10.47%，较11月22日提升2.64个百分点。
• 其他基金如基金裕隆、基金银丰、基金丰和、基金金鑫折价率回升均在2个百分点以上。
• 基金同益和基金景宏折价率回升较少，分别为0.26个和0.65个百分点。
• 截至11月29日，共有128只封闭式基金贴水，其中天弘同利分级B升贴水率最低，为-24.77%。

2. 货币基金收益率全面飙升

• 由于年末资金面趋紧，近70只货币基金和短期理财债基的7日年化收益率维持在5%以上，最高超过10%。
• Wind数据显示，截至11月29日，7日年化收益率超过5%的基金有69只，占统计总数的三成。
• 中银旗下2只短期理财债基A、B份额的7日年化收益率超过8%，鹏华货币A/B、大成货币A/B、民生加银现金宝、建信双周安心理财B、东吴货币B等基金的收益率在6%到8%之间。

3. 股票型基金表现强劲

• 前11月，340只主动股票基金平均收益率达19.98%，其中142只基金收益率超过20%，占总数的四成以上。
• 中邮新兴产业基金表现突出，收益率达93.68%，超越前10月的冠军景顺内需增长（76.3%）。
• 银河主题基金以75.68%的收益率排名第三。
• 市场人士指出，IPO重启和创业板扩容可能对高估值股票构成压力，中邮新兴产业基金可能面临较大冲击。

4. ETF基金持续净赎回

• 上周，两市82只ETF基金整体份额减少3.81亿份，连续第三周净赎回。
• 国投瑞银沪深300金融地产ETF缩水最多，为1.37亿份。
• 华泰柏瑞沪深300ETF净申购最多，为1.42亿份，诺安上证新兴产业ETF和易方达沪深300ETF紧随其后。
• 有42只ETF基金净赎回，其中国投瑞银沪深300金融地产ETF、华夏上证50ETF、南方开元沪深300ETF居前三位。

5. 市场展望与基金策略

• 2014年基金市场将面临较大变化，新基金法配套政策可能颁布，基金分类重新界定将影响投资策略。
• 混合型基金的股票仓位上下限配置从30%-80%变为0%-95%，未来基金经理需承担更多择时责任。
• 债券市场持续调整，建信稳定添利债券基金拟任经理朱建华认为，债券投资以防御为主，货币政策稳中偏紧，年底资金利率走高带来交易机会。
• 博时基金董良泓看好军工和环保行业，认为三中全会后会有较大配套投入。
• 华宝兴业基金认为，新股发行体制改革将带来二次股改的制度红利，提高资源配置效率。

主要观点

• 封闭式基金折价率上升：为封转开套利提供了介入机会，投资者可关注折价率较高的基金。
• 货币基金收益率高企：年末资金面趋紧，货币基金和短期理财债基收益率保持高位，成为投资机会。
• 股票型基金表现亮眼：中邮新兴产业基金成为今年最大黑马，但需警惕IPO重启对创业板的影响。
• ETF基金持续净赎回：市场资金持续流出，投资者需关注基金流动性变化。
• 基金策略调整：未来混合型基金需更注重择时能力，债券投资以防御为主，关注市场利率变化。

关键信息

• 基金同盛：折价率回升最为明显，达10.47%。
• 货币基金：7日年化收益率维持在5%以上，最高超过10%。
• 中邮新兴产业基金：前11月收益率达93.68%，成为最大黑马。
• ETF基金：国投瑞银沪深300金融地产ETF缩水最多，达1.37亿份。
• 市场利率：年底资金利率走高，带来交易机会。
• 基金分类变化：2014年新基金法可能颁布，影响基金投资策略。

分级基金分析

股票分级基金B份额

• 溢价率：与融资效率密切相关，实际溢价率高于预测值时，应警惕回落风险。
• 折价率：实际折价率高于理论值时，表明基金价格低估，具有吸引力。
• 融资效率：融资效率越高，表示融资越有效，对投资决策有重要影响。

股票分级基金A份额

• 折价率：实际折价率高于理论值时，基金价格低估，可考虑投资。
• 基准收益率：采用最新银行存款利率调整，对投资收益有影响。

债券分级基金B份额

• 杠杆倍数：杠杆倍数越高，杠杆程度越大，投资风险相应提高。
• 剩余年数：到期封转开的份额存在较大折价率，具有吸引力。
• 份额数量：部分债券分级B份额规模较小，易受市场炒作，波动风险高。

市场指数与基金快览

• 市场指数：沪深300指数连续三周上涨，但封基表现不强。
• 债券市场：1年期和10年期国债收益率走势对债券基金投资有指导意义。
• 基金收益率：开放式基金和场内交易基金表现差异显著，需关注具体基金类型。

分级基金数据

• 股票分级基金B份额：多数基金折价率较高，部分基金溢价率较高，需警惕价格回落。
• 股票分级基金A份额：部分基金折价率较高，但基准收益率有吸引力。
• 债券分级基金B份额：杠杆倍数和剩余年数是重要指标，部分基金规模较小，波动风险高。

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基金评级体系

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

基金公司信息

• 胡新辉：执业证书编号S0570510120053，电话025-83290923，邮箱huxinhui@mail.htsc.com.cn。
• 李波：执业证书编号S0570512090002，电话025-51863347，邮箱libo@mail.htsc.com.cn。