20230113-新湖期货-玉米_市场情绪向好_预计盘面年前跌幅有限_10页_2mb

玉米及产业链市场分析总结（2023年1月13日）

一、行情回顾

1. 期货市场走势

• 连盘玉米、玉米淀粉及美玉米主连近期呈现高位震荡态势。
• 玉米及玉米淀粉合约价差走势显示市场对后市存在分歧，部分合约价差有所扩大。
• 玉米主力合约基差（锦州港平舱价）略有上涨，玉米淀粉主力合约基差（吉林淀粉价）亦有小幅变动。
• 进口美玉米成本较上周下降，与内贸玉米价差扩大，显示出进口玉米对国内市场价格的潜在压制作用。

2. 美玉米市场动态

• 美国2022/23年度玉米净销售量为255,700吨，环比下降20%，同比四周均值下降62%。
• 主要买家包括墨西哥、中国、加拿大、中国台湾等，但对未知目的地和洪都拉斯的销售减少显著。
• 2023/24年度净销售量为22,400吨，销往墨西哥。
• 美国农业部1月供需报告显示，玉米产量和期末库存均低于市场预期，提振美玉米盘面。
• 美元走弱及原油价格上涨对美玉米形成短期支撑。

二、基本面分析

1. 国内玉米市场

• 现货价格：锦州港平舱价为2880元/吨，较上周上涨10元/吨；蛇口港散粮成交价为3050元/吨，上涨30元/吨；南通港现货价持平。
• 库存情况：北方四港玉米库存为203.9万吨，较上周略有减少；周度集港量增加，预计库存将上升。
• 广东港：内贸玉米库存减少17.4万吨，外贸玉米库存增加11.9万吨，整体谷物库存减少12.3万吨。
• 深加工企业库存：玉米深加工企业库存增加，达到近四个月新高，显示备库基本完成。
• 消耗量：深加工企业玉米周度消耗量为103.6万吨，较上周减少1.4万吨；淀粉企业消耗量下降7.87%，酒精企业消耗量上升5.12%。

2. 玉米淀粉市场

• 价格：吉林和山东玉米淀粉价格稳定，但加工利润普遍下滑。
• 开机率：全国玉米淀粉行业开机率为48.02%，较上周下降4.85个百分点。
• 库存：玉米淀粉企业库存总量为78.2万吨，较上周减少3.4万吨。
• 加工利润：黑龙江、吉林、山东等地加工利润为-81元/吨至-37元/吨，平均利润为-70元/吨，较上周下降。

3. 玉米酒精市场

• 价格：黑龙江、吉林、河北、河南玉米酒精出厂价稳定，但加工利润普遍下滑。
• 加工利润：黑龙江为-238元/吨，吉林为-184元/吨，河北为364元/吨，河南为-215元/吨，平均加工利润为-68.25元/吨，较上周大幅下降。
• 开机率：国内玉米酒精企业开机率为56.44%，较上周上升0.86个百分点。

4. 生猪市场

• 价格：22省市平均生猪价为15.56元/公斤，较上周下跌2.85元/公斤；仔猪均价为38.3元/公斤，下跌2.06元/公斤。
• 猪料比：猪料比下降，显示养殖成本压力有所缓解。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润为-289.2元/头，自繁自养利润为-188.6元/头，均处于亏损区间。
• 价差：四川与河南生猪价差显示区域价格差异。

三、结论

• 玉米市场：现货价格小幅调整，期货市场高位震荡。下游企业年前备库基本完成，采购意愿下降，但政策增储消息提振市场情绪。
• 预期与现实：市场处于“强预期弱现实”格局，年后将关注基层余粮偏多的卖压与下游库存偏低之间的博弈。
• 进口玉米：进口美玉米利润增加，预计对盘面形成压制，价格以区间震荡为主。
• 政策影响：农业农村部提出“扩大豆、扩油料”政策，或对新季玉米播种面积形成一定下降预期，相对利多玉米盘面。
• 转基因玉米：转基因玉米种子审定会议即将召开，若通过审定，可能在2023年一季度开始销售试点，需持续关注。
• 美玉米出口：预计一季度巴西玉米出口量将下降，乌克兰玉米出口受战争影响，短期内美玉米出口预期存利多因素。
• 美元走势：美元走弱为美玉米提供支撑，短期对价格形成利好。

四、关键数据与趋势

五、风险提示与关注点

• 后续需求端兑现情况，特别是年后补库需求。
• 基层余粮偏多的卖压与下游库存偏低之间的博弈。
• 美玉米出口预期及南美天气情况。
• 转基因玉米种子销售试点进展。
• 进口美玉米利润对盘面的压制作用。
• 政策导向与种植意愿之间的博弈。