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报告摘要
香港及中國市場日報 - 2021年11月25日總結
核心內容
本日報聚焦於2021年第三季度互聯網公司廣告收入表現及市場指數動態，並提供相關商品價格、兌換率、經濟數據及投資者動向等資訊。
主要觀點
广告板块疲软
-
主要互联网公司广告收入表现：
- 騰訊：廣告收入為22,495百萬港元，環比下降1%，同比增長5%。
- 快手：廣告收入為10,909百萬港元，環比增長10%，同比增長76%。
- 百度：廣告收入為21,050百萬港元，環比增長1%，同比增長4%。
- 爱奇艺：廣告收入為1,660百萬港元，環比下降9%，同比下降10%。
- 哔哩哔哩：廣告收入為1,172百萬港元，環比增長12%，同比增長110%。
- 知乎：廣告收入為321百萬港元，環比增長29%，同比增長39%。
-
行業影響：廣告收入放緩主要由電子遊戲、醫美及教育行業政策趨嚴，以及宏觀經濟與消費疲軟所致。預計廣告行業在2022年第一季度才可能開始復蘇。
-
精準營銷公司受影響：微盟、匯量科技、雲想科技等公司受廣告板塊疲軟影響，表現不佳。
-
微盟集團：管理层仍維持21財年廣告業務總流水1,500億港元的指引，但預計無法達標。因此，收入預測與目標價被下調至HK$14.4。
市場指數表現
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 恒生指數 | 24,651 | -1.2% | -9.5% |
| 中貢企業指數 | 8,827 | -1.1% | -17.8% |
| 紅薦指數 | 3,850 | 0.2% | 1.3% |
| 滬深300指數 | 4,913 | 0.0% | -5.7% |
| 上海A股 | 3,762 | 0.2% | 15.3% |
| 上海B股 | 280 | 0.9% | 15.3% |
| 深圳A股 | 2,637 | -0.2% | 8.2% |
| 深圳B股 | 1,175 | 0.3% | 8.2% |
- 美國市場：
- 道指：35,813，上升0.5%，今年累升17.0%。
- 標普500：4,690，上升0.2%，今年累升24.9%。
- 納斯達克：15,775，下降0.5%，今年累升22.4%。
商品價格動態
| 商品 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 黃金 | 1,789 | -0.9% | -5.6% |
| 銀價 | 23 | -2.2% | -10.5% |
| 原油 | 78 | -12.7% | 61.2% |
| 銅價 | 9,710 | 0.7% | 25.0% |
| 鋁價 | 2,668 | -0.4% | 34.8% |
| 鉑價 | 970 | -4.3% | -8.3% |
| 鋅價 | 3,301 | 1.9% | 20.0% |
| 小麥 | 856 | 4.0% | 33.6% |
| 玉米 | 588 | 1.9% | 33.6% |
| 黄豆 | 1,273 | 0.8% | 14.7% |
| CRB 指數 | 238 | 1.3% | 3.0% |
| BDI | - | - | 93.6% |
兌換率
| 貨幣 | 美元 | 港元 | 歐羅 | 日元 | 瑞郎 | 人民幣 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美元 | 1.00 | 7.794 | 0.889 | 115.140 | 0.933 | 6.392 |
| 港元 | 0.128 | 1.00 | 0.114 | 14.772 | 11.973 | 0.820 |
| 歐羅 | 1.125 | 8.768 | 1.00 | 129.510 | 0.953 | 7.190 |
| 日元 | 0.009 | 6.770 | 0.772 | 1.00 | 0.810 | 0.056 |
| 瑞郎 | 1.072 | 8.352 | 0.953 | 123.368 | 1.00 | 6.852 |
| 人民幣 | 0.156 | 1.219 | 0.139 | 18.003 | 0.146 | 1.00 |
市場情緒與信貸風險
- 信貸違約掉期-美元五年期：
- 愛爾蘭：83，下降2.4%。
- 義大利：139，下降0.6%。
- 葡萄牙：207，下降0.0%。
- 西班牙：108，上升0.3%。
- 波動率指數：19，上升18.4%。
最新研究報告
| 日期 | 公司 | 分析員 |
|---|---|---|
| 11月17日 | 中匯集團 (382 HK) | 戴怡寧 |
| 10月27日 | 信利國際 (732 HK) | 王珏 |
| 9月10日 | 信利國際 (732 HK) | 王珏 |
| 9月9日 | 361度 (1361 HK) | 新華滙富研究 |
| 9月3日 | 創夢天地 (1119 HK) | 戴怡寧 |
| 8月13日 | 信利國際 (732 HK) | 王珏 |
| 8月9日 | 信義光能 (968 HK) | 新華滙富研究 |
| 8月6日 | 信義能源 (3868 HK) | 王珏 |
| 8月4日 | 信義玻璃 (868 HK) | 新華滙富研究 |
| 8月2日 | 微盟集團 (2013 HK) | 戴怡寧 |
| 7月27日 | 中匯集團 (382 HK) | 戴怡寧 |
| 7月7日 | 創夢天地 (1119 HK) | 戴怡寧 |
| 6月23日 | 策友智造科技集團 (726 HK) | 卢逸安 |
| 6月16日 | 微盟集團 (2013 HK) | 戴怡寧 |
微盟集團估值分析
| 指標 | 2021年 | 市場估值 |
|---|---|---|
| 毛收入 | 12,110.9百萬人民幣 | 4,238.8百萬港元 |
| 盈利 | 423.9百萬人民幣 | - |
| 市盈率 | 10 | - |
| 估值 | 27,243.4百萬人民幣 | 32,692.1百萬港元 |
| 目標價 | - | 14.4港元 |
| 上行空間 | - | 42.8% |
滙富股票覆盖列表
| 名稱 | 代碼 | 市值(HK$’m) | 價格(HK$) | 昨日升跌(%) | 評級 | 目標價(HK$) | 上升空間(%) | 市盈率(倍)* |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 恒生指數 | HSI | - | 24,651.58 | -1.2 | - | - | - | 9.8 |
| 國企指數 | HSCEI | - | 8,827.67 | -1.1 | - | - | - | 7.8 |
| 遠深300指數 | SHSZ300 | - | 4,913.35 | 0.0 | - | - | - | 16.8 |
| 北控城市資源 | 3718 HK | 2,052 | 0.57 | -1.7 | 長倉 | 1.80 | 215.8 | 4.5 |
| 比亞迪電子 | 285 HK | 73,342 | 32.55 | 7.8 | 中性 | 17.60 | -45.9 | 13.0 |
| 中国利郎 | 1234 HK | 5,245 | 4.38 | -0.9 | 長倉 | 5.32 | 21.5 | 7.7 |
| 中国軟件國際 | 354 HK | 39,219 | 12.78 | -3.2 | 長倉 | 12.80 | 0.2 | 25.9 |
| 天倫燃氣 | 1600 HK | 7,116 | 7.09 | 0.7 | 長倉 | 8.70 | 22.7 | 4.9 |
| 兑吧集團 | 1753 HK | 1,798 | 1.67 | -1.2 | 長倉 | 5.55 | 232.3 | 30.4 |
| 中匯集團 | 382 HK | 5,734 | 5.35 | 1.9 | 長倉 | 8.60 | 60.7 | 11.2 |
| 訓修實業 | 1962 HK | 707 | 1.03 | -1.9 | 長倉 | 1.75 | 69.9 | 241.8 |
| 華虹半導體 | 1347 HK | 60,342 | 46.40 | -1.5 | 長倉 | 47.60 | 2.6 | 45.1 |
| 金蝶國際 | 268 HK | 85,396 | 24.60 | -4.09 | 中性 | 17.62 | -28.4 | N/A |
| 美東汽車 | 1268 HK | 48,013 | 38.55 | 3.1 | 中性 | 17.60 | 7.7 | 39.9 |
| 明源雲 | 909 HK | 47,542 | 24.15 | -3.98 | 中性 | 28.00 | 15.9 | N/A |
| 現在 | 1523 HK | 4,401 | 4.04 | -5.6 | 長倉 | 1.70 | -57.9 | N/A |
| 寶勝國際 | 3813 HK | 6,107 | 1.14 | -0.87 | 長倉 | 8.70 | 22.7 | 5.3 |
| 丘鈇科技 | 1478 HK | 13,593 | 11.50 | -2.9 | 長倉 | 16.50 | 43.5 | 30.4 |
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| 王珏 | TMT硬件 | Jade.wang@sunwahkingsway.com | (852) 2283 7307 |
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| 李錦明 | 房地產、物業管理 | ken.li@sunwahkingsway.com | (852) 2283 7618 |
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