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报告摘要
香港及中國市場日報 - 2022年6月27日總結
核心內容概述
本日報主要涵蓋了香港及中國市場的財務表現、商品價格走勢、市場情緒以及相關經濟數據的預告。重點分析了馨思健康（2138 HK）的業績表現，並提供了其他市場指數、商品價格、匯率、經濟數據發布預告等信息。
馨思健康（2138 HK）業績分析
基本情況
- 收入：29.20億港元，未達32.75億港元指引，同比增長40.3%
- 淨收益：2.71億港元，同比增長19.9%
- 毛利率：下降0.7個百分點至88%
- 股息：每股0.144港元，派息率84%，股息收益率約1.8%
關鍵因素
- 收入未達指引：主要因疫情反覆導致香港22年第一季度門店關閉，以及內地疫情爆發延緩擴張。
- 利潤率承壓：EBITDA利潤率和NPM分別下降至18.4%和9.3%，主因收入組合變化、政府補貼高基數及註冊醫生團隊擴大。
- 收入組合變化：醫療服務貢獻比例從FY22/1HFY22的49.3%/53%增至57.9%
- 客戶留存率：年化客戶留存率大幅提升至90%+
- 展望：管理層有信心將淨利率恢復至10-15%，目前現金儲備為8.7億港元，足以覆蓋明年資本支出和併購需求。
市場指數表現
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 恒生指數 | 21,719 | +2.1% | -7.2% |
| 中資企業指數 | 7,629 | +2.2% | -7.4% |
| 紅籌指數 | 3,820 | +0.7% | -2.0% |
| 滬深300指數 | 4,394 | +1.2% | -11.0% |
| 上海A股 | 3,511 | +0.9% | +6.0% |
| 上海B股 | 303 | +0.5% | +6.0% |
| 深圳A股 | 2,294 | +1.3% | -13.4% |
| 深圳B股 | 1,188 | +0.4% | +1.2% |
商品價格走勢
金屬價格
- 金價：1,826美元/盎司，+0.2%，年內變動0.0%
- 銀價：23.70美元/盎司，+1.3%，年內變動-5.4%
- 銅價：21美元/盎司，+1.0%，年內變動-9.4%
- 鉛價：911美元/盎司，+0.1%，年內變動-6.0%
- 鋅價：3,350美元/盎司，-5.3%，年內變動-5.2%
能源與大宗
- 原油：107美元/桶，+19.7%，年內變動40.4%
- 天然氣：4.67美元/百萬英熱單位，年內變動25.2%
- 煤炭：中-焦煤2710人民幣/噸，年內變動-4.9%；澳-動力煤235.50美元/噸，年內變動173.8%
其他商品
- PVC：N/A
- CRB指數：298，-2.0%，年內變動3.0%
- BDI：-0.8%，年內變動5.1%
外匯與匯率
| 貨幣 | 美元 | 港元 | 歐羅 | 日元 | 瑞郎 | 人民幣 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美元 | 1.00 | 7.849 | 0.947 | 135.230 | 0.958 | 6.690 |
| 港元 | 0.127 | 1.00 | 0.121 | 17.225 | 12.211 | 0.852 |
| 歐羅 | 1.055 | 8.287 | 1.00 | 142.790 | 0.988 | 7.059 |
| 日元 | 0.007 | 5.805 | 0.701 | 1.00 | 0.709 | 0.050 |
| 瑞郎 | 1.044 | 8.190 | 0.988 | 141.145 | 1.00 | 6.980 |
| 人民幣 | 0.149 | 1.173 | 0.142 | 20.194 | 0.143 | 1.00 |
市場情緒
信貸違約掉期 - 美元五年期
- 希腊：N/A
- 爱爾蘭：83，-2.4%
- 義大利：139，-0.6%
- 葡萄牙：207，-0.0%
- 西班牙：108，+0.3%
- 波動率指數：27，-17.4%
最新研究報告
| 日期 | 公司 | 分析員 |
|---|---|---|
| 6月17日 | 東方電氣(1072 HK) | 崔喻盛 |
| 6月14日 | 汽車板块月度更新 | 崔喻盛 |
| 6月1日 | 滔搏(6110 HK) | 崔喻盛 |
| 5月31日 | 中國建築興業(830 HK) | 崔喻盛 |
| 5月26日 | 小鵬汽車(9868 HK) | 崔喻盛 |
| 5月25日 | 完美醫療(1830 HK) | 李锦明 |
| 5月16日 | 汽車板块月度更新 | 崔喻盛 |
| 5月12日 | 龍源電力(916 HK) | 崔喻盛 |
| 5月4日 | 微盟集團(2013 HK) | 崔喻盛 |
| 5月3日 | 中產集團(382 HK) | 戴怡寧 |
投資建議
- 馨思健康：建議投資者等待更好的買入點，因其交易價格為47.08倍P/E TTM，不具吸引力。
- 盈利風險：收入未達指引，利潤率承壓，中國大陸市場增長緩慢，對盈利能力和大灣區計畫造成擔憂。
免責聲明
本報告僅供參考，不構成任何要約或招攤購買及認購證券的建議。所有資料來自可信來源，但未經驗證，不承擔任何明示或暗示的責任。投資者應自行判斷並承擔風險。
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