20260202-银河期货-贵金属衍生品日报_12页_2mb

贵金属衍生品日报总结

核心内容

本日报主要分析了2026年2月2日贵金属衍生品市场（包括金银与铂钯）的走势，并结合市场动态、政策预期及技术数据，对后续行情进行了逻辑分析与交易策略建议。

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市场回顾

金银市场

• 金银延续上周五的下跌趋势，伦敦金一度接近4400关口，伦敦银接近71美元。
• 沪金主力合约收于1008.6元/克，跌幅15.73%，日减仓14840手至31.19万手。
• 沪银主力合约延续跌停走势，收于24832元/千克，跌幅17%，日减仓19827手至70.6万手。

铂钯市场

• 伦敦铂与钯均震荡走弱，铂收于1935.70美元，钯收于1612.66美元。
• 广期所铂、钯合约封板跌停，PT2606收跌16%至552.15元/克，PD2606收跌16%至413.70元/克。

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重要资讯

1. 美国政府与美联储

   • 特朗普提名凯文·沃什为下一届美联储主席，其政策立场偏鹰，主张“降息加缩表”。
   • 美联储官员博斯蒂克、沃勒与穆萨莱姆对降息态度谨慎，认为当前利率已属中性，经济无需刺激。

2. 地缘政治

   • 特朗普表示与古巴、伊朗可能达成协议，释放出缓和信号，可能影响市场情绪。

3. CME市场调整

   • CME上调Comex黄金和白银期货的交易保证金要求，非高风险账户黄金保证金提高至8%，白银提高至15%。

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逻辑分析

金银

• 金银市场调整主要源于特朗普提名沃什为美联储主席，市场对鹰派政策预期升温，导致美元走强，贵金属承压。
• 中长期来看，黄金的宏观逻辑未发生根本性转变，白银则可能需更长时间整固。
• 市场情绪仍需观察，重点关注沃什的政策立场及市场沟通情况。

铂钯

• 短期铂钯受美元走强及市场对美联储缩表预期影响，表现疲软。
• 从基本面来看，铂金仍处于紧平衡状态，而钯金已由供给短缺转为供给过剩。
• 铂族金属矿企将公布2026年产量指引，需关注最新供给变化。

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交易策略

金银

• 单边：暂时离场观望，晚间美盘可能仍有较大波动。
• 套利：观望。
• 期权：观望。

铂钯

• 单边：巨幅回撤后关键点位进入资金博弈阶段，单边谨慎参与，注意仓位管理。
• 套利：观望。
• 期权：当前到期日过长，时间价值过高，观望。

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数据参考

金银相关数据

• 美元指数与贵金属走势：图表显示美元指数与伦敦金、银存在负相关关系。
• 实际收益率与贵金属走势：实际收益率上升对金银形成压力。
• 内外盘期货走势：内外盘金银走势分化，需关注价差变化。
• 期现走势：黄金与白银期现价差较大，市场存在套利空间。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF及SLV白银ETF持仓变化需关注。
• 期货持仓量：沪金与沪银持仓量下降，市场交投活跃度有所降低。
• 期货库存：库存变化反映市场供需状况，需结合库存数据判断趋势。
• 成交量与递延费：沪金、沪银成交量下降，递延费变化显示市场流动性状况。

铂钯相关数据

• 美元指数与铂钯走势：美元指数与铂钯价格呈负相关。
• 实际收益率与铂钯走势：实际收益率对铂钯影响较大。
• 内外盘期货走势：内外盘铂钯走势存在差异。
• 内外现货套利：铂金与NYMEX、LPPM之间的价差值得关注。
• 贵金属比价：金银比与铂钯比反映市场对贵金属的相对偏好。
• ETF持仓：铂金与钯金ETF持仓数据需关注。
• 租赁利率：铂金与钯金的租赁利率反映市场资金成本及供需关系。

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免责声明与作者承诺

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容客观公正，但不担保其准确性或完整性。
• 报告发布日期为2026年2月2日，后续可能有不同结论的报告发布。
• 作者承诺以勤勉职业态度独立、客观出具报告，未收受任何形式报酬。

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联系方式

• 研究所副所长：车红云（期货从业证号：F03088215，投资咨询号：Z0017510）
• 研究员：王露晨（CFA，期货从业证号：F03110758，投资咨询号：Z0021675）
  联系方式：wangluchen_qh@chinastock.co.com.cn
• 研究员：袁正（期货从业证号：F03151476，投资咨询号：Z0023508）

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总结

本日报指出，金银市场因美联储主席人选引发的鹰派预期而出现回调，但中长期逻辑未变，建议观望。铂钯同样受美元走强影响，短期承压，但铂金基本面较强，需关注供给变化。交易策略以谨慎为主，建议投资者关注市场情绪与政策动向，避免盲目操作。数据方面，提供了丰富的图表支持，涵盖美元指数、实际收益率、内外盘走势、期现价差、ETF持仓、期货库存及租赁利率等关键指标。