20200913-兴业证券-社会服务_商业贸易_可选回暖必选波动_十一8天长假有望迎来今年首个旅游高峰_17页

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本报告为2020年9月13日发布的兴证社服&商贸行业周报，主要内容包括：

本周（9.7-9.13）申万休闲服务、商贸贸易指数相对于沪深300分别下跌了4.79%和3.89%。
重点公司推荐：多家公司获得“审慎增持”评级，包括中国中免、宋城演艺、锦江酒店、首旅酒店、广州酒家、天目湖、中青旅、科锐国际、永辉超市、家家悦、红旗连锁、天虹股份、王府井。
投资观点：随着国内疫情的逐步控制，旅游和酒店行业复苏趋势明显，预计十一长假将带来今年首个旅游高峰。建议重点布局免税、酒店、周边游等板块。
行业动态：海南离岛免税新政实施后，免税品销售额大幅增长，北京将优化市内免税店布局，华住拟赴港上市，金茂酒店私有化计划获批，携程预测“大西北”搜索热度暴增。
上市公司动态：包括中国中免设立新免税店、锦江酒店非公开发行股票、豫园股份要约收购金徽酒、友阿股份签署战略框架协议、王府井减持股份等。
沪港通持股变动：部分公司持股比例有增减，如中国中免增持、永辉超市增持、红旗连锁减持等。
未来两周大事提醒：多个公司股东大会召开，涉及股权激励、收购、融资等事项。
风险提示：包括社会服务行业系统性风险、门票及索道环保客运降价风险、公司治理风险、商誉减值损失、国际关系恶化、免税行业政策变动、二级股票市场的系统性风险等。

主要观点

行业复苏：尽管疫情对行业造成一定冲击，但国内旅游、酒店、免税等板块在政策支持和市场回暖下，表现良好。
免税行业：海南离岛免税新政实施后，销售额增长显著，未来有望持续增长，建议关注相关公司如中国中免、王府井等。
酒店行业：锦江酒店和华住拟加速门店升级和扩张，疫情下头部管理公司优势更加明显，建议关注其发展。
可选消费回暖：部分百货企业同店数据改善，但专业连锁和超市企业仍处于波动中，预计后期促销力度加大，业绩有望提升。
个股表现：社服板块中，大连圣亚、凯撒旅业、华天酒店涨幅较大；科锐国际、腾邦国际、米奥会展跌幅较大。商贸板块中，银座股份、汉商集团、潮宏基涨幅较大；爱婴室、南京新百、跨境通跌幅较大。
重点推荐：建议关注具备深厚商管运营能力、未来有望快速拓展免税业务的王府井；国改落地、股权激励与业绩释放规划清晰的重庆百货；地产竣工数据回升、三季度装修旺季带来的居然之家；超市龙头家家悦、永辉超市、红旗连锁、步步高等。

关键信息

海南免税数据：2020年7月至8月，海南离岛免税品销售额达55.8亿元，同比增长221.9%。其中化妆品、手表、首饰占73.5%。
酒店业复苏：三亚高端酒店7月入住率达78.6%，上海为55.3%。华住拟赴港上市，募集75亿港元；金茂酒店私有化计划获批。
上市公司动态：
- 中国中免：设立中免凤凰机场免税店有限公司，出资10,000万元。
- 锦江酒店：非公开发行不超过15亿股，募集不超过50亿元。
- 豫园股份：要约收购金徽酒，拟收购40,580,800股。
- 友阿股份：与海口江东新区签署战略框架协议，拟投资约10亿元。
- 王府井：减持股份，持股比例从5.5%降至4.999998%。
沪港通持股变动：
- 社服板块：中国中免增持至10.20%，首旅酒店减持至5.74%，中青旅减持至2.37%，宋城演艺减持至2.08%，锦江酒店减持至3.18%。
- 商贸板块：鄂武商增持至4.16%，王府井增持至3.23%，永辉超市增持至11.5%，红旗连锁减持至14.54%，南极电商减持至5.31%，重庆百货减持至2.63%，家家悦减持至6.95%。
未来两周重点事件：
- 社服板块：岭南控股、众信旅游、北京文化、广州酒家、华天酒店、峨眉山A、三特索道、锦江酒店、桂林旅游等召开股东大会。
- 商贸板块：金一文化、飞亚达、银座股份、步步高、南极电商、博士眼镜、利群股份、家家悦、广百股份等召开股东大会。

投资建议

社服板块：推荐中国中免、王府井、格力地产、凯撒旅业等免税及相关公司；推荐锦江酒店、广州酒家、首旅酒店、天目湖、中青旅、宋城演艺等需求复苏改善公司。
商贸板块：推荐具备深厚商管运营能力的王府井；推荐国改落地、股权激励与业绩释放规划清晰的重庆百货；推荐地产竣工数据回升、三季度装修旺季带来的居然之家；推荐超市龙头家家悦、永辉超市、红旗连锁、步步高等。