20220724-天风证券-金融工程_戴维斯双击上周超额基准4.33__6页_938kb

金融工程策略总结

核心内容概述

本文档主要介绍了三种金融工程投资策略：戴维斯双击策略、净利润断层策略以及沪深300增强组合策略，并提供了各策略的历史回测表现和近期收益情况。这些策略均基于基本面与技术面的分析，旨在通过识别市场中具有潜力的股票实现超额收益。

主要观点

1. 戴维斯双击策略

• 策略定义：以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率上升后卖出，从而实现EPS和PE的“双击”效应。
• 历史表现（2010-2017）：
  • 年化收益：26.45%
  • 超额基准收益：21.08%
  • 每年超额收益均超过11%，表现稳定。
• 近期表现：
  • 今年以来超额中证500指数：15.93%
  • 上周超额中证500指数：4.33%
  • 本期组合（2022-07-21调仓）超额基准指数：1.19%

2. 净利润断层策略

• 策略定义：结合基本面与技术面，筛选出净利润超预期且盈余公告后股价出现向上跳空的股票，构建等权组合。
• 历史表现（2010年至今）：
  • 年化收益：34.87%
  • 年化超额基准收益：32.11%
• 近期表现：
  • 今年以来超额基准指数：15.50%
  • 上周超额收益：3.04%

3. 沪深300增强组合策略

• 策略定义：基于投资者偏好因子（GARP、成长、价值）构建增强沪深300组合，通过PBROE和PEG因子筛选估值低且盈利能力强或成长潜力大的股票。
• 历史表现（全样本）：
  • 年化收益：10.68%
  • 年化超额基准收益：9.27%
• 近期表现：
  • 今年以来超额沪深300指数：2.40%
  • 上周超额收益：0.29%
  • 本月超额收益：-0.67%

关键信息汇总

风险提示

• 模型失效风险：策略基于历史数据，存在未来失效的可能。
• 市场风格变化风险：市场风格的变动可能影响策略的有效性。

作者信息

• 分析师：吴先兴
  • SAC执业证书编号：S1110516120001
  • 邮箱：wuxianxing@tfzq.com
• 联系人：姚远超
  • 邮箱：yaoyuanchao@tfzq.com

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图表目录

• 图1：策略表现-戴维斯双击

• 图2：策略表现-净利润断层

• 图3：策略表现-沪深300增强组合

• 表1：策略表现-戴维斯双击

• 表2：策略表现-净利润断层

• 表3：策略表现-沪深300增强组合

策略分析总结

• 戴维斯双击策略在成长性显现后表现优异，尤其在2010-2017年回测期间，超额收益稳定且显著。
• 净利润断层策略以基本面与技术面共振为核心，表现更为强劲，年化收益高达34.87%，且在多个年度中超额收益均超过15%。
• 沪深300增强组合策略通过筛选具有高盈利能力和成长潜力的股票，实现对沪深300指数的稳定增强，但近期表现有所波动。

整体来看，这些策略在不同市场环境下均展现出一定的超额收益能力，但需注意市场风格变化可能带来的影响。