20240417-五矿期货-有色金属早报_11页_1mb

有色金属早报分析总结

市场环境

• 中国一季度GDP数据表现强于预期，但3月数据偏弱，叠加权益市场走弱，导致有色金属市场整体回调，避险情绪虽高但需求支撑仍在。

铜

• 当日表现：伦铜收跌0.98%，沪铜主力收于76710元/吨。
• 库存情况：LME铜库存增加，注销仓单比例上升，现货贴水扩大，进口亏损显著。
• 产业动态：国内经济支持政策持续落地，铜精矿供应偏紧（加工费低位），海外供应扰动风险增加。
• 观点与区间：预期铜价震荡偏强，运行区间参考：沪铜 76000-77600元/吨；伦铜3M 9400-9580美元/吨。

铝

• 当日表现：沪铝主力收跌2.56%，市场成交一般。
• 库存情况：LME铝库存减少，国内铝棒去库，铝锭库存维持高位。
• 市场动态：华东、华南成交略有回暖，但换月基差走弱，需求尚未明显起色。
• 观点与区间：预计进入震荡盘整区间，运行区间参考：沪铝20000-21000元/吨；LME 3M 2400-2700美元/吨。

铅

• 当日表现：沪铅主力收跌，进口亏损缩窄，伦铅冲高回落。
• 基本面：宏观情绪转弱，炼厂供应恢复，需求仍偏淡。
• 潜在风险：情绪退潮后下行风险较大。
• 观点与区间：预期价格震荡，运行区间参考：沪铅 16550-17150元/吨。

锌

• 当日表现：锌价大幅回调，持借能效均偏弱。
• 基本面：进口利润扩大，供应恢复增加，下游需求偏弱。
• 风险提示：情绪退潮叠加基本面疲软，铜锌共振下行。
• 观点与区间：短期偏弱震荡，运行区间参考：沪锌21500-23050元/吨。

锡

• 当日表现：锡价大幅下跌超2%。
• 基本面：国内库存高企，外强内弱，内外库存分化或延续。
• 预期：短期内震荡偏强，聚焦内外库存变化。
• 观点与区间：参考运行区间：沪锡230000-280000元/吨。

镍

• 当日表现：多数镍品种下跌超3%。
• 基本面：镍矿供应逐步恢复，下游需求低迷，库存反向存在支撑，但中长期供强需弱格局未变。
• 观点与区间：预计震荡运行，主力合约参考区间：130000-142000元/吨。

碳酸锂 & 锂精矿

• 价格走低，进口锂精矿报价维持高位。
• 不确定性较高，需紧盯宏观预期与数据变化。

免责声明

文中观点及数据仅供参考，不构成投资建议。完整分析请查阅《五矿期货有色金属早报》完整报告。

（注：若本内容为逐字总结，请忽略“参考运行区间”后的数字，因原文存在数据残留，此处仅提取核心结论）