20170531-开源证券-证券行业周报_适当性管理出规章_差异化服务显实力_12页_1mb

开源证券研究所行业分析总结

核心内容

本报告由开源证券研究所发布，时间为2017年05月31日，行业评级为中性。报告主要围绕上周A股市场走势、券商行业动态以及投资者适当性管理新规的实施进行分析，重点探讨券商在财富管理领域的差异化服务发展趋势和《证券期货投资者适当性管理办法》对行业的影响。

主要观点

• 市场回顾：上周A股市场呈现探底回升的走势，沪指和深成指均出现反弹，金融板块整体表现强劲，尤其是券商股在周四尾盘全面上涨，预示市场情绪有所改善，监管环境出现转机。
• 券商行业动态：
  • 国海证券因内部管理混乱和合规问题被证监会暂停多项业务一年，并对两名责任人进行处罚。
  • 浙商证券因IPO发行市盈率过高，推迟三周发行。
  • 中信证券、国信证券、海通证券因违法向上海司度提供融券服务，分别被顶格罚款。
  • 湘财证券和南京证券作为“老大难”券商，再次面临监管警示，IPO进程仍存不确定性。
  • 光大证券通过收购英国券商NSBO，继续推进海外扩张战略。
  • 兴业证券启动员工持股计划，标志着券商股权激励政策的加速发展。
• 差异化服务与财富管理：
  • 券商在财富管理业务中，需加强差异化服务，以满足不同投资者的需求，尤其是高净值客户。
  • 当前券商财富管理业务仍以中小投资者为主，缺乏高端服务能力，需建立以客户为中心的业务模式。
  • 兴业证券私人银行的设立，是券商进军高端财富管理市场的关键一步。

关键信息

1. 市场回顾

• 整体走势：上周两市探底回升，沪指双针探底后大幅反弹，深成指创出新低后迅速反弹，中小板和创业板指数止跌不明显。
• 板块表现：
  • 金融板块整体上涨，其中保险、银行、非银金融和券商分别上涨5.34%、4.82%、4.30%和4.17%。
  • 多元金融板块小幅下跌0.52%，跑输沪深300指数。
• 个股表现：所有上市券商均上涨，涨幅前五分别为国元证券（14.59%）、第一创业（9.84%）、长江证券（9.08%）、国金证券（8.44%）和山西证券（6.45%）。

2. 券商动态分析

• 监管处罚：国海证券因内部管理问题被暂停业务一年，浙商证券因IPO市盈率过高推迟发行，三券商因违法融券服务被顶格罚款。
• IPO进展：湘财证券和南京证券作为多次尝试上市未果的券商，再次面临监管警示，IPO进程仍存在不确定性。
• 海外扩张：光大证券通过收购英国券商NSBO，进一步拓展国际市场。
• 股权激励：兴业证券启动员工持股计划，证券公司股权激励政策加速发展。

3. 《证券期货投资者适当性管理办法》分析

• 实施时间：该办法将于2017年7月1日起正式实施。
• 内容要点：
  • 明确区分普通投资者与专业投资者。
  • 要求券商对投资者进行分类管理，提供与其风险承受能力相匹配的产品和服务。
  • 强调券商在适当性管理中的义务和责任，包括投资者分类、产品分级和匹配机制。
  • 该办法是防控金融风险的重要措施，有助于减少因适当性管理不当引发的投诉和风险隐患。

图表目录

• 图表1：证券行业与沪深300涨跌幅走势比较
• 图表2：证券行业与沪深300市盈率比较

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

法律声明

• 本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告中提及的证券或投资标的可能价格波动，投资决策应结合个人情况。

业务简介

开源证券主要业务包括：

• 代理买卖证券业务；
• 证券投资咨询业务；
• 财务顾问业务；
• 证券自营业务；
• 资产管理业务；
• 融资融券业务。

分支机构与营业部信息

• 主要分支机构：
  • 深圳分公司、上海分公司、北京分公司、福建分公司、珠海分公司、江苏分公司、云南分公司、湖南分公司、河南分公司、海南分公司、吉林分公司、深圳第一分公司、上海第二分公司。
• 营业部地址：
  • 西大街营业部、长安路营业部、纺织城营业部、榆林航宇路营业部、榆林神木营业部、商洛通江西路证券营业部、铜川正阳路营业部、渭南朝阳大街证券营业部、咸阳兴平证券营业部、咸阳世纪大道证券营业部、西安锦业三路证券营业部、佛山顺德新宁路证券营业部、北京金鱼池证券营业部、汉中南郑证券营业部、韩城盘河路证券营业部、锦业路营业部、成都天府大道营业部、宝鸡清姜路证券营业部、沈阳大南街营业部、安康巴山东路证券营业部、延安中心街营业部、重庆财富大道营业部、厦门莲前西路证券营业部、西安太华路营业部、西安纺北路营业部、顺德新桂中路证券营业部、济南旅游路证券营业部、深圳福华三路证券营业部、西安凤城一路证券营业部、上海中山南路证券营业部、北京西直门外大街证券营业部、广州华强路证券营业部、杭州丰潭路证券营业部、鞍山南五道街证券营业部、西安太白南路证券营业部、济南新泺大街证券营业部、咸阳渭阳中路证券营业部、西安临潼华清路证券营业部、铜川红旗街营业部、咸阳人民西路证券营业部、汉中兴汉路证券营业部、西安阎良人民路证券营业部、天津霞光道证券营业部、南昌红谷中大道证券营业部、汉中东大街证券营业部、宝鸡中山路证券营业部。

总结

本报告分析了券商行业在2017年5月的市场表现和监管动态，指出券商在财富管理业务中需加强差异化服务，特别是针对高净值客户。同时，《证券期货投资者适当性管理办法》的实施将提升券商对投资者的分类管理能力，强化适当性匹配机制，为防控金融风险提供制度保障。报告还提供了丰富的券商业务信息和分支机构联系方式，为投资者和行业参与者提供了详实参考。