20211119-银河期货-金融期货衍生品周报_10页_1mb

金融期货衍生品周报总结

一、核心内容概述

本周金融期货衍生品市场呈现震荡走势，股指期货以小幅上涨为主，国债期货则震荡收跌。整体来看，国内经济数据略超预期，但经济复苏动能偏弱，房地产投资仍面临下行压力。同时，货币政策保持稳健中性，流动性边际收紧，对债市形成一定压制。市场整体维持中性偏稳态势，投资者应关注政策动向与市场情绪变化。

二、主要财经要闻

1. 国内经济数据

• 工业增加值：10月同比增长3.5%，预期3.2%，前值3.1%。
• 固定资产投资：1-10月同比增长6.1%，预期6.3%，1-9月增长7.3%。
• 社会消费品零售总额：10月同比增长4.9%，预期3.4%，前值4.4%。
• 房地产开发投资：1-10月同比增长7.2%，两年平均增长6.8%。
• 能源产品生产：原煤、原油、天然气、发电量均同比增长，但天然气增速有所回落。

2. 政策动态

• 碳减排专项再贷款：设立2000亿元专项再贷款，支持煤炭清洁高效利用。
• 货币政策报告：强调“以我为主”和“稳”字当头，新增结构性货币政策工具。
• 房地产融资：部分房企启动债务融资工具发行，融资政策出现边际放松信号。

3. 资金与市场动态

• 北向资金：本周净买入超110亿元。
• 央行操作：本周进行了2100亿元逆回购和1万亿元MLF操作，全口径净回笼900亿元。
• 社融与信贷：社融和贷款增速出现触底迹象，但结构仍较差。

4. 国际经济数据

• 美国：美联储主席提名人选即将公布，可能为鲍威尔或Brainard。
• 欧元区：10月CPI同比升4.1%，环比升0.8%。
• 英国：10月CPI环比升1.1%，同比升4.2%。

三、主要观点与分析

1. 股指期货

• 走势：本周股指整体上涨，上证指数、沪深300指数上涨，上证50指数下跌，中证500指数上涨。
• 市场情绪：经济基本面稳定，流动性相对宽松，市场结构性行情延续。
• 操作建议：下探时逢低做多。

2. 国债期货

• 走势：震荡收跌，2年期、5年期、10年期主力合约分别下跌0.08%、0.06%、0.05%。
• 市场环境：经济复苏动能偏弱，但出口韧性较强，财政发力预期存在，通胀扰动仍存。
• 操作建议：中性偏空。

四、关键信息与风险提示

1. 关键信息

• 国内经济复苏仍具韧性，但增速放缓压力存在。
• 房地产投资下行趋势未结束，但融资政策出现边际改善。
• 货币政策保持稳健，流动性边际收紧，债市承压。
• 流动性从楼市向股市转移，形成对A股的支撑。
• 通胀担忧仍存，对市场情绪形成一定影响。

2. 风险因素

• 通胀超预期：能源及原材料价格上涨可能进一步推高PPI。
• 海外政策收紧：美联储主席人选可能影响全球货币政策走向。
• 地缘政治因素：国际局势变化可能对市场造成扰动。
• 疫情再度扩散：可能对消费及经济复苏形成冲击。

五、数据图表简述

• 图1-3：展示股指期货（IF、IH、IC）的成交与持仓变化，显示市场活跃度与持仓调整。
• 图4：显示持仓成交比，反映市场参与者情绪。
• 图5-6：展示北向资金变动及净主动买入额，反映外资对A股的态度。
• 图7-9：显示股指期货基差变化，反映期货与现货价格关系。
• 图10-12：展示融资融券余额及市盈率、市净率变化，反映市场资金面与估值情况。
• 图13-15：展示国债期货各期限合约的成交与持仓量变化，反映市场关注度。
• 图16-18：展示国债期货合约间价差，反映市场定价机制。
• 图19-21：展示银行间市场利率变化，反映流动性状况。
• 图22-24：展示国债收益率与期限利差变化，反映市场利率预期。
• 图25-35：展示各类商品与工业品价格指数，反映市场供需与价格走势。

六、作者信息

• 研究员：沈恩贤
• 期货从业证号：F3025000
• 投资咨询从业证号：Z0013972
• 联系方式：021-65789219 / shenenxian_qh@chinastock.com.cn

七、免责声明

本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断，谨慎决策。