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金融衍生品日报总结（2025年01月06日）

一、核心内容概览

1. 市场表现

• 国内商品期市：整体收盘飘红，碳酸锂主力合约封涨停，刷新2023年10月以来新高。
• 有色金属板块：沪银、铂、钯、沪锡、沪铜等均大幅上涨，涨幅超4%。
• 股指期货：IH2603、IF2603、IC2603、IM2603分别上涨1.96%、1.71%、2.69%、1.8%，各品种贴水收敛，当月合约全线升水。
• 国债期货：全线下跌，30年期主力合约跌幅最大，达0.31%。各期限国债收益率多数上行，尤其是5Y及以上期限活跃券涨幅逾2bp，30Y活跃券升破2.3%。

2. 资金与政策动态

• 央行操作：开展162亿元7天期逆回购操作，当日3125亿元逆回购到期，净回笼2963亿元。
• 南向资金：净买入28.79亿港元。
• 年金基金：规模超7万亿元的年金基金迎来长周期考核机制，有助于推动中长期资金入市。

3. 市场情绪与趋势

• 股指走势：市场情绪高涨，各指数强势上攻，以最高点收盘。两市个股涨多跌少，4108家上涨，1222家下跌。
• 板块表现：人脑工程、航天装备、有色、保险、券商等板块走强，仅通信设备、玻纤、元器件等少数板块下跌。
• 资金动向：股指期货成交与持仓量均有所增加，显示资金积极入市，市场看涨氛围浓厚。

二、主要观点与分析

1. 股指期货

• 趋势判断：股指期货震荡上行，短期仍有上攻动能。
• 交易策略：建议保持乐观，关注监管变化及商业航天高标股动向。

2. 国债期货

• 趋势判断：国债期货全线下跌，短期债市情绪偏弱，或将偏弱运行。
• 交易策略：建议暂观望，等待市场进一步调整。

3. 市场环境

• 流动性变化：央行净回笼2963亿元，市场资金面小幅收敛。
• 利率走势：质押式回购利率多数走高，隔夜、7天期分别微升至1.2628%、1.4326%。
• 政策影响：年金基金长周期考核机制出台，有助于推动中长期资金入市。

三、关键信息

1. 股指期货数据

• IH2603：上涨1.96%
• IF2603：上涨1.71%
• IC2603：上涨2.69%
• IM2603：上涨1.8%
• 成交与持仓变化：IF成交增加10.2%，IC成交增加19.4%，IM成交增加10%，IH成交增加11.5%。

2. 国债期货数据

• 30年期主力合约：下跌0.31%
• 10年期主力合约：下跌0.13%
• 5年期主力合约：下跌0.11%
• 2年期主力合约：下跌0.05%
• IRR（投资回报率）：TS、TF、T、TL主力合约IRR分别为1.3292%、1.6296%、1.4399%、1.7118%

3. 市场情绪与资金流向

• 南向资金：净买入28.79亿港元。
• 融资融券余额：截至上一易日。
• 市盈率与市净率：市盈率、市净率变化显示市场情绪积极。

四、风险提示

• 政策变化：内外政策变化可能对市场产生重大影响。
• 地缘政治：国际局势不稳定可能带来风险。
• 通胀预期：通胀超预期可能对市场造成压力。

五、数据图表参考

• 图1-图4：股指期货成交与持仓变化
• 图5-图8：股指期货基差变化
• 图9：南向资金变动情况
• 图10-图12：市盈率、市净率变化
• 图13-图16：各期限国债期货成交与持仓量
• 图17-图20：各期限国债期货合约间价差
• 图21-图22：质押式回购利率与成交量
• 图23：同业存单发行利率
• 图24：国股银票转贴现利率曲线
• 图25-图26：国债到期收益率与期限利差
• 图27：中美10年期国债利差
• 图28：美元兑人民币离岸价

六、作者信息

• 研究员：孙锋
  期货从业证号：F0211891
  投资咨询证号：Z000567
  联系方式：021-65789277 / sunfeng@chinastock.com.cn

• 研究员：沈忱（CFA）
  期货从业证号：F3053225
  投资咨询证号：Z0015885
  联系方式：shenchen_qh@chinastock.com.cn

七、免责声明

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